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主要產品2026年上半年生產量（噸）同比2026年上半年銷售量（噸）同比2025年全年銷售量（噸）2025年銷量同比鈦產品16,129.47-3.03%15,145.26-4.41%29,465.92-5.86%其他金屬產品512.49-12.00%566.75-23.82%1,983.39+43.04%

在銷量同比收縮4.41%的背景下營業收入仍增長1.17%，均價層面的支撐與成本增速6.01%快于收入增速形成對照。子公司層面，上游海綿鈦環節的寶鈦華神2026年上半年實現營業收入64,212.92萬元、凈利潤10,855.76萬元，接近其2025年全年凈利潤21,721.62萬元的一半；2025年8月并入的寶鈦萬豪2026年上半年凈虧損1,282.78萬元，2025年全年凈虧損1,635.74萬元，仍處于產能爬坡期。整體看，增長引擎尚未從"鈦材加工主業量穩價壓"切換到新的板塊，海外市場與高附加值用鈦仍在"創造條件"階段。

指標2026年上半年2025年上半年同比變動2025年全年全年同比營業收入30.02億元29.67億元+1.17%61.24億元-8.00%利潤總額2.27億元3.09億元-26.53%5.75億元-25.74%歸母凈利潤1.46億元2.05億元-29.10%4.01億元-30.45%扣非歸母凈利潤1.22億元1.73億元-29.25%3.17億元-36.56%經營活動現金流凈額-1.79億元0.78億元-329.81%2.41億元-41.53%基本每股收益0.3049元0.4301元-29.11%0.8391元-30.45%加權平均凈資產收益率2.0112%2.9099%-0.8987個百分點5.6731%-2.8756個百分點

歸母凈利潤連續兩個報告期錄得約30%量級的降幅，2026年上半年延續這一趨勢。利潤端壓力來自三處：營業成本增速6.01%快于收入增速1.17%；財務費用4,743.50萬元、同比大增267.85%，管理層明示系"報告期公司匯兌損失增加"；研發費用收縮雖對利潤形成一定對沖，但規模有限。2025年年報財務費用已因"利息支出增加、匯兌損失增加"同比增長125.48%，匯率因素對損益的侵蝕呈連續放大態勢。

經營質量層面，經營活動現金流凈額由上年同期的正0.78億元轉為-1.79億元，管理層解釋為購買商品接受勞務支付的現金增加；同期應收票據由15.59億元降至8.47億元、下降45.66%，預付款項增長110.19%，營運資金占用結構發生變化。資產負債表方面，總資產192.99億元、較上年末增長19.44%，貨幣資金44.92億元、增長241.24%，籌資活動現金流凈額35.08億元，均指向6月末到賬的可轉債募集資金；歸母凈資產72.44億元、僅增長0.91%，可轉債的負債屬性使總資產擴張快于凈資產積累，未來轉股或還本付息路徑及募投項目達產節奏將共同影響資本結構與盈利表現。

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