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然而，這份增長或是依靠營銷投入驅動。報告期內，公司銷售費用同比增長8.08%至12.45億元，其中廣告、促銷及贈品費用從9.09億元攀升至10.24億元，增速遠超收入增速。換句話說，這種"燒錢換量"的模式能否持續，或許是個值得警惕的信號。

證券之星注意到，營銷費用持續攀升的同時，蘇泊爾在研發端的投入則顯得相當"克制"。報告期內，研發費用雖同比增加1.65%，但規模僅為2.14億元，尚不足銷售費用的零頭，占當期營收比重僅1.87%。橫向對比更為直觀：美的集團(000333.SZ)研發費用率為3.26%，北鼎股份(300824.SZ)為4.87%，新寶股份(002705.SZ)為3.61%，小熊電器(002959.SZ)為4.89%，九陽股份(002242.SZ)為3.54%，均顯著高于蘇泊爾的1.87%。在廚房小家電品類迭代加速、智能化趨勢日益明顯的行業環境下，研發投入的相對不足，可能對其中長期產品競爭力形成制約。

更令人擔憂的是增長天花板正在顯現。從細分品類看，報告期內炊具業務實現營收33.29億元，同比增長5.26%，表現尚可；但占收入大頭的電器業務收入為79.25億元，同比下降2.90%，其中烹飪電器、食物料理電器分別下滑4.73%和1.83%。

在核心品類收縮與主業存量博弈的雙重夾擊下，蘇泊爾出現了動作變形。2026年7月中下旬，"蘇泊爾個護電器旗艦店"等授權經銷商賬號接連發布低俗擦邊短視頻營銷清潔產品，引發全網輿論爭議。

展望下半年，外部環境亦難言樂觀。鋁、不銹鋼、塑料等大宗原材料上半年漲幅顯著，公司坦言三、四季度成本壓力預計延續；疊加關稅壁壘、地緣沖突等不確定因素，公司盈利修復或存有不小變數。(本文首發證券之星，作者｜夏峰琳)

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