A股上市公司半年報(bào)披露收官。截至昨天，滬深北三大交易所共有5557家上市公司披露2026年半年度報(bào)告。根據(jù)中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)，這些上市公司營(yíng)業(yè)收入總額達(dá)37.76萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.6%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.58萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)19.5%。

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透視這份沉甸甸的成績(jī)單，A股上市公司營(yíng)業(yè)收入增速保持平穩(wěn)，盈利韌性凸顯。以科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板為代表的科技板塊，上半年業(yè)績(jī)集中釋放，發(fā)展活力持續(xù)迸發(fā)，以實(shí)打?qū)嵉牧裂蹣I(yè)績(jī)兌現(xiàn)著市場(chǎng)預(yù)期。

整體韌性凸顯

四分之三上市公司盈利

細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)顯示，5557家已披露半年報(bào)的上市公司中，四分之三實(shí)現(xiàn)盈利，六成公司營(yíng)業(yè)收入正增長(zhǎng)，四成公司凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)，2015家公司營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)雙增。

剔除金融行業(yè)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域上市公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入32.51萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.6%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.95萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)22%。其中，大盤藍(lán)籌公司依然扮演著“壓艙石”角色。滬深300指數(shù)成分公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.3萬(wàn)億元，占全市場(chǎng)59%份額，凈利潤(rùn)2.78萬(wàn)億元，占全市場(chǎng)78%份額。

上半年，營(yíng)業(yè)收入超過(guò)千億元的上市公司，共有59家。

A股公司中，歸母凈利潤(rùn)超過(guò)百億元的企業(yè)共有55家。其中，工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行位居前三，歸母凈利潤(rùn)分別為1737億元、1696億元、1464億元。

“盈利正在加速修復(fù)。”星圖金融研究院副院長(zhǎng)薛洪言表示，這份半年報(bào)呈現(xiàn)出A股盈利修復(fù)確認(rèn)的特征。凈利潤(rùn)近兩成的同比增幅遠(yuǎn)超營(yíng)業(yè)收入增速，這意味著，企業(yè)不只是在“做大”，更在“做實(shí)”利潤(rùn)；七成以上公司實(shí)現(xiàn)盈利，可見(jiàn)基本盤扎實(shí)。

兩創(chuàng)板塊強(qiáng)勢(shì)

AI需求爆發(fā)成核心引擎

中國(guó)上市公司協(xié)會(huì)披露的數(shù)據(jù)顯示，截至昨天，A股全市場(chǎng)共有5558家上市公司，其中戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)合計(jì)占六成。

進(jìn)一步拆解來(lái)看，隨著產(chǎn)業(yè)動(dòng)能轉(zhuǎn)換步伐加快，科技創(chuàng)新活力正持續(xù)迸發(fā)。創(chuàng)業(yè)板公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)勢(shì)頭向好，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)22.3%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)32.7%；科創(chuàng)板公司業(yè)績(jī)更加亮眼，營(yíng)業(yè)收入增速近40%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)4.4倍；北交所公司營(yíng)收規(guī)模邁上新臺(tái)階，突破1380億元，盈利能力不斷增強(qiáng)，28家公司凈利潤(rùn)翻倍。

人工智能需求的爆發(fā)，成為上半年A股上市公司業(yè)績(jī)爆發(fā)的核心引擎。算力產(chǎn)業(yè)鏈龍頭企業(yè)的成績(jī)單最為亮眼。中際旭創(chuàng)上半年凈利潤(rùn)136.51億元，同比增241.70%，新易盛凈利潤(rùn)增90.98%，天孚通信凈利潤(rùn)增33.92%。

國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)模組龍頭江波龍，上半年?duì)I業(yè)收入達(dá)240.88億元，同比增長(zhǎng)136.26%；歸母凈利潤(rùn)為105.77億元，同比暴增71528.66%，成為上半年的“盈利王”。

長(zhǎng)鑫科技也交出A股上市后的首份半年報(bào)。上半年，這家國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)龍頭實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1503.1億元，同比增長(zhǎng)873.64%；歸母凈利潤(rùn)達(dá)776.05億元，同比扭虧為盈。上年同期，該公司還虧損23.3億元。值得一提的是，長(zhǎng)鑫科技上半年盈利爆發(fā)，以一己之力拿下科創(chuàng)板(上半年總計(jì)凈利潤(rùn)1448.87億元)過(guò)半凈利潤(rùn)。

“科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的強(qiáng)勢(shì)，是算力與國(guó)產(chǎn)替代驅(qū)動(dòng)的結(jié)構(gòu)性行情。”薛洪言認(rèn)為，從長(zhǎng)鑫科技上半年的業(yè)績(jī)爆發(fā)中，可以讀出兩重含義：一方面，說(shuō)明科創(chuàng)板能孵化出千億級(jí)利潤(rùn)體量的超級(jí)龍頭，科創(chuàng)屬性并不等于“小而美”，這對(duì)重估硬科技盈利天花板有標(biāo)桿意義。另一方面，這意味著大量中小科創(chuàng)公司仍在投入期，龍頭企業(yè)的業(yè)績(jī)一旦波動(dòng)，整個(gè)板塊的數(shù)據(jù)也會(huì)擺動(dòng)。

研發(fā)為未來(lái)創(chuàng)新蓄勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，上半年，A股上市公司積極鍛造新質(zhì)生產(chǎn)力，全市場(chǎng)研發(fā)投入8473億元，同比增長(zhǎng)3%，整體研發(fā)強(qiáng)度2.24%，與上年基本持平。

結(jié)構(gòu)分化明顯

部分行業(yè)業(yè)績(jī)繼續(xù)承壓

19個(gè)門類行業(yè)中，16個(gè)行業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利，12個(gè)行業(yè)營(yíng)收正增長(zhǎng)，10個(gè)行業(yè)營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)雙增。換句話說(shuō)，不同行業(yè)發(fā)展的冷熱“體感”并不相同，結(jié)構(gòu)性分化是一個(gè)客觀事實(shí)。

高景氣賽道貢獻(xiàn)大量利潤(rùn)增量。比如，從工業(yè)上市公司看，其盈利能力持續(xù)修復(fù)，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.61萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)31.2%。在外部因素沖擊下，上游原材料及能源供給偏緊，疊加需求剛性增長(zhǎng)，有色金屬、煤炭等大宗商品價(jià)格保持高位運(yùn)行，這兩大行業(yè)的凈利潤(rùn)分別增長(zhǎng)106.7%、28.2%。但仍有部分行業(yè)業(yè)績(jī)虧損承壓。比如，半年報(bào)虧損前三的上市公司分別為萬(wàn)科A、牧原股份和通威股份，其歸母凈利潤(rùn)分別為-150億元、-61億元、-51億元，對(duì)應(yīng)的行業(yè)是房地產(chǎn)、生豬養(yǎng)殖和光伏。

“三個(gè)行業(yè)同處底部，但情況迥異。”薛洪言認(rèn)為，房地產(chǎn)龍頭巨額虧損，底部確認(rèn)尚待銷售回暖和融資通道打開(kāi)；生豬養(yǎng)殖屬于典型周期底部，反轉(zhuǎn)曙光通常出現(xiàn)在全行業(yè)深度虧損兩三個(gè)季度之后，或已接近臨界點(diǎn)；光伏是產(chǎn)能過(guò)剩型底部，走出底部既需供需再平衡，也需技術(shù)洗牌。

關(guān)鍵詞： 凈利潤(rùn) 上市公司 增長(zhǎng) 盈利