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藍鯨新聞8月21日訊，8月21日，華潤三九(000999.SZ)公布2026年中報，公司依托“CHC+處方藥”雙輪驅動戰略，在醫藥行業結構調整與政策承壓背景下，通過優化產品結構與深化并購整合實現營收微增，但受子公司業績波動及費用投入增加影響，凈利潤出現下滑；同時，公司維持高分紅政策，彰顯對股東回報的重視。

財報數據顯示，報告期公司實現營業收入150.14億元，同比增長1.37%；歸母凈利潤16.71億元，同比下降7.96%；扣非歸母凈利潤15.97億元，同比下降5.93%。經營活動產生的現金流量凈額為24.23億元，同比下降15.29%。公司擬向全體股東每10股派發現金紅利4.15元（含稅），合計擬派發約6.91億元，占上半年歸母凈利潤的41.34%。整體來看，公司營收保持韌性，但利潤端承壓，經營現金流有所收縮。

從業務結構看，公司核心收入來源發生顯著變化。處方藥業務成為增長主力，實現營業收入68.76億元，同比大幅增長42.14%，主要得益于天士力并表后的協同效應釋放及核心產品學術推廣深化；而傳統的自我診療（CHC）業務實現營業收入61.32億元，同比下降23.29%，主要受呼吸道疾病發病率回落及基數較高影響。盡管CHC收入下滑，但其毛利率仍維持在61.25%的高位。處方藥業務毛利率為64.62%，同比上升6.15個百分點，帶動整體醫藥行業毛利率提升至63.03%。

業績變動方面，營收微增主要靠處方藥板塊的大幅增長抵消了CHC業務的下滑。凈利潤下降的主要原因包括：一是控股子公司昆藥集團受行業政策收緊及渠道轉型影響，業績出現較大幅度下滑，報告期內虧損約3.7億元；二是銷售費用和管理費用分別同比增長5.57%和11.91%，反映出公司在品牌年輕化推廣及并購后整合管理上的投入增加；三是財務費用同比激增267.22%，主要系利息費用增加所致。此外，資產減值損失和信用減值損失合計超過2億元，也對利潤造成一定侵蝕。

展望后續，醫藥行業正處于高質量發展轉型期，人口老齡化與銀發健康政策加碼為慢病管理及中藥創新帶來長期機遇。公司憑借“999”主品牌及天士力、昆藥等多品牌矩陣，在心腦血管、感冒呼吸等核心領域具備較強競爭力。然而，公司也面臨藥品集采常態化帶來的價格壓力、原材料價格波動以及并購整合不及預期等風險。后續需重點關注CHC業務能否企穩回升、處方藥板塊協同效應的持續釋放情況，以及經營現金流與凈利潤的匹配程度。

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