財(cái)聯(lián)社8月28日訊(記者封其娟)據(jù)當(dāng)前可查公告及數(shù)據(jù)披露，匯豐晉信今年以來(lái)已清盤2只基金，直接打破了自2005年11月公司成立以來(lái)“零清盤”的紀(jì)錄。

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匯豐晉信近日披露，旗下偏股混合基金匯豐晉信龍頭優(yōu)勢(shì)已發(fā)布清算公告，為年內(nèi)第二只清盤基金。早在今年1月，公司旗下二級(jí)債基匯豐晉信慧嘉已清算。該產(chǎn)品歷經(jīng)4任基金經(jīng)理，4人任職均不超1年半。

正式清盤前，匯豐晉信龍頭優(yōu)勢(shì)在半年時(shí)間里發(fā)布了8份清盤預(yù)警公告。在第二份清盤預(yù)警公告發(fā)布后，前任基金經(jīng)理吳培文因個(gè)人原因已于2月卸任全部在管的4只產(chǎn)品。截至離職前，吳培文已于匯豐晉信履職超14年。新任基金經(jīng)理費(fèi)馨涵接手管理的這半年，這只基金持續(xù)處于規(guī)模預(yù)警區(qū)間。

放眼公募業(yè)，伴隨公募產(chǎn)品供給持續(xù)擴(kuò)容，基金清算已是凈值化背景下產(chǎn)品新陳代謝的常見現(xiàn)象，基金規(guī)模持續(xù)走低是較為普遍的觸發(fā)因素。雖然優(yōu)勝劣汰已是常態(tài)化，但疊加2只產(chǎn)品的相繼退場(chǎng)，市場(chǎng)不得不重新審視這家老牌合資公募的規(guī)模、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與投研現(xiàn)狀。

匯豐晉信公募資管總規(guī)模在2026年一季度末達(dá)到709.24億元的歷史峰值，但在隨之而來(lái)的二季度規(guī)模縮水超百億元，其中權(quán)益類資產(chǎn)占比近八成。這意味著，這家老牌公募?xì)v經(jīng)近21年經(jīng)營(yíng)，至今仍未踏足千億公募陣列。且近年來(lái)，公司權(quán)益資產(chǎn)還在不斷縮水，行業(yè)排名下滑態(tài)勢(shì)顯著，在頭部機(jī)構(gòu)不斷擴(kuò)展業(yè)務(wù)邊界，黑馬公募卡位細(xì)分賽道異軍突起的當(dāng)下，匯豐晉信還面臨著同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力。

同時(shí)也看到，匯豐晉信在新發(fā)端仍將權(quán)益作為重點(diǎn)發(fā)力方向，同時(shí)補(bǔ)齊固收及資產(chǎn)配置類工具。截至目前，匯豐晉信今年來(lái)已成立5只新基金，包括2只股票QDII、1只普通股票基金以及二級(jí)債基、混合FOF各1只。

“新人”基金經(jīng)理難阻規(guī)模流失，還有產(chǎn)品逼近清盤線

吳培文離職后，新任基金經(jīng)理費(fèi)馨涵便接手管理匯豐晉信龍頭優(yōu)勢(shì)。據(jù)公開履歷，費(fèi)馨涵稱得上“新人”基金經(jīng)理。該產(chǎn)品是費(fèi)馨涵入職匯豐晉信后，接手管理的第二只產(chǎn)品。

吳培文2011年8月加入?yún)R豐晉信，2015年9月參管首只公募產(chǎn)品。供職匯豐晉信期間，吳培文先后管理過(guò)5只產(chǎn)品，任職回報(bào)均為正收益。吳培文在管期間，匯豐晉信價(jià)值先鋒A、匯豐晉信珠三角收益率均超1倍，分別為156.52%、199.84%；在同類產(chǎn)品中分別排名前33%、前16%。

截至離職前的去年年末，吳培文在管總規(guī)模8.64億元，較2023年年中創(chuàng)下32.94億元的歷史高點(diǎn)，減少24.3億元，縮水超七成。

值得注意的是，吳培文此前在管產(chǎn)品中，截至今年年中，匯豐晉信珠三角、匯豐晉信價(jià)值先鋒規(guī)模均為0.62億元，距離5000萬(wàn)元的清盤警戒線并不遠(yuǎn)。當(dāng)前，這2只產(chǎn)品分別由韋鈺、李學(xué)偉獨(dú)立管理，前者公募投資經(jīng)驗(yàn)3年多，后者還不到半年。

據(jù)基金合同，匯豐晉信龍頭優(yōu)勢(shì)的投資策略，是致力于識(shí)別“龍頭優(yōu)勢(shì)”企業(yè)。縱觀歷年十大重倉(cāng)股，該產(chǎn)品具備鮮明的大消費(fèi)底色，多重倉(cāng)食品飲料、生物醫(yī)藥等行業(yè)個(gè)股。

而從重倉(cāng)個(gè)股看，匯豐晉信龍頭優(yōu)勢(shì)曾在2025年二、三季度向科技賽道切換，隨后再度回歸消費(fèi)賽道。按照choice所屬行業(yè)劃分，截至2025年二季度末，該產(chǎn)品十大重倉(cāng)股有2只電子股，安集科技、華虹宏力在該季度新進(jìn)十大重倉(cāng)行列；在接下來(lái)的三季度末，該產(chǎn)品十大重倉(cāng)股中電子股占據(jù)四席，即華虹宏力、江波龍、佰維存儲(chǔ)、晶晨股份；而截至2025年年末，匯豐晉信龍頭優(yōu)勢(shì)十大重倉(cāng)股中已無(wú)電子股身影。

這種行業(yè)配置的“大進(jìn)大出”并非個(gè)例。匯豐晉信策略優(yōu)選重倉(cāng)行業(yè)分布廣泛、輪動(dòng)頻繁，2025年三季度末，江波龍、兆易創(chuàng)新、華虹宏力位列匯豐晉信策略優(yōu)選十大重倉(cāng)股，當(dāng)年年末便悉數(shù)退出十大重倉(cāng)股行列。

匯豐晉信珠三角、匯豐晉信價(jià)值先鋒的調(diào)倉(cāng)節(jié)奏也較為激進(jìn)。截至2025年三季度末，匯豐晉信珠三角的十大重倉(cāng)股中電子股一度高達(dá)8只；僅過(guò)了一個(gè)季度，便僅保留3只電子股，取而代之的是通信、傳媒、醫(yī)藥等行業(yè)的個(gè)股。

權(quán)益褪色、貨基撐場(chǎng)，陸彬褪去百億“光環(huán)”

截至今年年中，匯豐晉信公募總資管規(guī)模為597.42億元，在164家持牌公募機(jī)構(gòu)中，規(guī)模排名由一季度末第75名降至年中的第84名，規(guī)模環(huán)比縮減111.82億元，減幅為15.77%。在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，公司權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模合計(jì)186.81億元，規(guī)模占比為31.27%，同期貨基、債基規(guī)模占比分別為47.63%、19.82%。

較一季度末而言，匯豐晉信權(quán)益類產(chǎn)品二季度規(guī)模縮減的89.01億元，在總規(guī)模減小的 111.82 億元中占比近八成，是規(guī)模縮水的核心拖累項(xiàng)。同期貨基、債基規(guī)模分別縮減15.4億元、8.73億元，占比較小。

追溯來(lái)看，匯豐晉信早年是一家權(quán)益主導(dǎo)型公募基金，權(quán)益類資產(chǎn)占比一度超九成。近年來(lái)，在權(quán)益資產(chǎn)不斷縮水下，貨基在匯豐晉信的總規(guī)模中已占比近五成。

數(shù)據(jù)顯示，匯豐晉信旗下權(quán)益類資產(chǎn)規(guī)模占比在2010年達(dá)到93.76%的歷史峰值；權(quán)益類資產(chǎn)規(guī)模歷史峰值出現(xiàn)在2022年年中，合計(jì)規(guī)模408.27億元，規(guī)模占比為73.39%；而今年二季度末，公司權(quán)益類資產(chǎn)規(guī)模僅186.81億元，較峰值縮水54.25%。與之對(duì)應(yīng)，貨基規(guī)模占比從 2011年的1.6%攀升至今年年中的47.63%，成為公司第一大品類。

歷史數(shù)據(jù)顯示，2019至2024年隨權(quán)益規(guī)模擴(kuò)張，匯豐晉信規(guī)模排名抬升至行業(yè)中游、部分季度進(jìn)入中上游，最好時(shí)期處于行業(yè)前38%。2026年二季度受權(quán)益規(guī)模大幅回落影響，公司規(guī)模分位滑落至行業(yè)后半段位。

回顧來(lái)看，2018年，“頂流”基金經(jīng)理丘棟榮的離職，給匯豐晉信權(quán)益投研帶來(lái)較大沖擊；2024年是公司人事變動(dòng)最為密集的一年，核心高管變動(dòng)之外，5位基金經(jīng)理離職，當(dāng)然同年也有4位基金經(jīng)理完成補(bǔ)位。

作為匯豐晉信如今的權(quán)益投研支柱，截至今年年中，陸彬在管總規(guī)模為73.55億元，較一季度末的109.34億元，縮減35.79億元，環(huán)比減幅超三成，并已退出百億基金經(jīng)理序列。從完整財(cái)報(bào)季來(lái)看，陸彬在管規(guī)模在2020年四季度首度突破百億，自此一度長(zhǎng)期居于百億梯隊(duì)。

從十大重倉(cāng)股來(lái)看，陸彬依舊堅(jiān)守新能源“信仰”。據(jù)wind統(tǒng)計(jì)，截至二季度末，陸彬旗下產(chǎn)品前十大重倉(cāng)股依次為愛(ài)旭股份、晶澳科技、隆基綠能、天合光能、晶科能源、福萊特、大全能源、通威股份、明陽(yáng)智能、億緯鋰能，總持倉(cāng)占凈值比為74.24%。

據(jù)天天基金網(wǎng)數(shù)據(jù)，陸彬旗下產(chǎn)品近2年來(lái)均取得正收益，多數(shù)產(chǎn)品收益率在同類排名中位于后30%。

2025年1月，任職超10年的市場(chǎng)條線副總張毅杰因個(gè)人原因離職。張毅杰的入職時(shí)間更早，最早要追溯至公司成立后不久。自2006年2月，張毅杰便擔(dān)任匯豐晉信總經(jīng)理助理，直銷業(yè)務(wù)部總監(jiān)。值得思考的是，張毅杰的離職，會(huì)否進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)端的不確定性？

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