本文來源：時(shí)代周報(bào) 作者：齊鑫

海康威視（002415.SZ）凈利潤出現(xiàn)下降，這還是近5年來的頭一次。

(資料圖片)

日前，海康威視發(fā)布年報(bào)。2022年，公司實(shí)現(xiàn)約831.66億元，同比增加2.14%；歸母凈利潤約128.37億元，同比下降23.59%；扣非歸母凈利潤約123.3億元，同比下降25.02%；同時(shí)，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利7元（含稅）。

值得注意的是，海康威視2022年第四季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約234.4億元，同比下降約9.1%；歸母凈利潤約39.97億元，同比下降約31.5%；扣非歸母凈利潤約38.05億元，同比下降33.8%。

“2022年，全球宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)加大、地緣政治錯(cuò)綜復(fù)雜；國內(nèi)受需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱等各方面影響，給企業(yè)經(jīng)營帶來巨大挑戰(zhàn)。海康威視秉承‘專業(yè)、厚實(shí)、誠信’的理念，積極審慎地應(yīng)對(duì)各種不確定性。當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇向上的過程中，我們努力夯實(shí)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)，注重營收質(zhì)量，爭取有效益的增長。”4月16日，海康威視相關(guān)負(fù)責(zé)人向時(shí)代周報(bào)記者表示。

同日，海康威視還公布了2023年一季報(bào)，財(cái)報(bào)顯示，公司今年一季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約162.01億元，比上年同期減少1.94%；歸母凈利潤約18.11億元，比上年同期減少20.69%；扣非歸母凈利潤約15.54億元，比上年同期減少29.67%。

針對(duì)其一季度業(yè)績，上述負(fù)責(zé)人稱：“從整個(gè)大環(huán)境來看，從去年的二季度開始，商機(jī)數(shù)受到一些遏制，三季度四季度是逐季下滑的，直到今年一季度受影響還沒結(jié)束，過了春節(jié)以后才看到一些商機(jī)在逐步增加，目前來看可能還是要到今年的5月份才會(huì)有比較明朗的趨勢。”

上述負(fù)責(zé)人同時(shí)表示，隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇向上的過程中，整體趨勢向好。2023年一季度相對(duì)于2022年各季度的營收、凈利潤逐季下降的趨勢已明顯收斂。“截止目前，二季度國內(nèi)增長情況較好，我們相信2023年會(huì)逐季向上。目前，公司生產(chǎn)經(jīng)營一切正常。”

毛利減少 凈利潤下降

海康威視成立于2001年，是一家專注技術(shù)創(chuàng)新的科技公司，2010年在深交所掛牌上市。

“海康威視的業(yè)務(wù)可概括為3類支撐技術(shù)、5類軟硬產(chǎn)品、4項(xiàng)系統(tǒng)能力、2類業(yè)務(wù)組織和2個(gè)營銷體系。”海康威視在2022年年報(bào)中稱。

具體而言，其3類支撐技術(shù)包括物聯(lián)感知技術(shù)、人工智能技術(shù)和大數(shù)據(jù)技術(shù)；5類軟硬產(chǎn)品包括物聯(lián)感知產(chǎn)品、IT基礎(chǔ)產(chǎn)品、平臺(tái)服務(wù)產(chǎn)品、數(shù)據(jù)服務(wù)產(chǎn)品和應(yīng)用服務(wù)產(chǎn)品；4項(xiàng)系統(tǒng)能力包括系統(tǒng)設(shè)計(jì)開發(fā)、系統(tǒng)工程實(shí)施、系統(tǒng)運(yùn)維管理和系統(tǒng)運(yùn)營服務(wù)。

2類業(yè)務(wù)組織包括3個(gè)事業(yè)群（公共服務(wù)事業(yè)群、企事業(yè)事業(yè)群和中小企業(yè)事業(yè)群）和8個(gè)創(chuàng)新業(yè)務(wù)（智能家居、移動(dòng)機(jī)器人與機(jī)器視覺、紅外熱成像、汽車電子、智慧存儲(chǔ)、智慧消防、智慧安檢、智慧醫(yī)療）；2大營銷體系包括國內(nèi)業(yè)務(wù)營銷體系和國際業(yè)務(wù)營銷體系。

從年報(bào)數(shù)據(jù)來看，海康威視2022年的業(yè)績確實(shí)不盡如人意。

毛利率方面，2022年海康威視的毛利率為42.29%，同比減少了2.04%。

其中，海康威視的主業(yè)產(chǎn)品及服務(wù)實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入約658.74億元，毛利率43.74%，比上年同期減少了2.62%；建造工程的營業(yè)收入約22.23億元，毛利率24.74%，同比增加了1.78%；創(chuàng)新業(yè)務(wù)營業(yè)收入約150.7億元，毛利率38.55%，同比減少了1.95%。

“毛利率受很多因素影響，對(duì)海康來說，不同產(chǎn)品線、不同區(qū)域、不同行業(yè)都會(huì)對(duì)毛利率帶來影響。”海康威視相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴時(shí)代周報(bào)記者，毛利率是企業(yè)在行業(yè)內(nèi)綜合競爭力的體現(xiàn)，也與公司的業(yè)務(wù)選擇有關(guān)系。海康威視2022年整體毛利率為42.29%，在經(jīng)濟(jì)弱勢的情況下，公司盡力爭取營收增長，部分低毛利的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)拉低了整體毛利。2023年公司更注重有效益的增長，第一季度毛利回歸到45.17%，一方面是部分業(yè)務(wù)質(zhì)量向好，另一方面是公司加大降本力度。

值得注意的是，2022年，海康威視經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為101.64億元，比上年同期減少了20.02%。

“經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額變動(dòng)的主要原因是本年支付職工薪酬增加。”海康威視在年報(bào)中稱。上述負(fù)責(zé)人向時(shí)代周報(bào)記者表示，經(jīng)營性現(xiàn)金流方面，2022年公司經(jīng)營性現(xiàn)金流占凈利潤比例79.2%，2022年末現(xiàn)金及等價(jià)物398.15億元，公司資金儲(chǔ)備較為充足。

再次啟動(dòng)分拆上市

與海康威視2022年?duì)I收增速變慢、凈利潤下降同樣值得關(guān)注的，還有其分拆上市的動(dòng)作。

2022年12月28日，螢石網(wǎng)絡(luò)作為海康威視旗下首家成功分拆上市的子公司在上交所科創(chuàng)版掛牌上市受到外界關(guān)注。

“螢石網(wǎng)絡(luò)的成功上市，是公司內(nèi)部創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的一個(gè)里程碑，是公司探索保持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新活力的階段性成績。”海康威視2022年年報(bào)中稱。

而據(jù)海康威視今年3月發(fā)布的公告，公司所屬子公司杭州海康機(jī)器人股份有限公司（下稱“海康機(jī)器人”）首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請(qǐng)獲得了深圳證券交易所受理。

談及公司分拆上市的策略，上述海康威視相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴時(shí)代周報(bào)記者：“我們從公司長期業(yè)務(wù)發(fā)展的角度來做更多的思考。關(guān)于新業(yè)務(wù)的分拆，我們不會(huì)為了分拆而分拆，只有當(dāng)一塊業(yè)務(wù)發(fā)展到和主營業(yè)務(wù)的獨(dú)立性很強(qiáng)時(shí)才會(huì)考慮分拆。分拆后，新業(yè)務(wù)獨(dú)立上市融資，其獨(dú)立性、投融資能力、市場競爭力和發(fā)展創(chuàng)新能力等將得到進(jìn)一步提升。”

“海康威視選擇分拆上市可以促進(jìn)被分拆業(yè)務(wù)的獨(dú)立發(fā)展與快速成長，反過來也可以以合并報(bào)表的形式促進(jìn)母公司海康威視自身業(yè)績與股價(jià)、市值的成長，這樣作無論對(duì)于母公司海康威視還是被分拆上市的子公司而言都是雙贏性的利好。”4月15日，IPG中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜向時(shí)代周報(bào)記者表示。

不止海康威視，多家上市企業(yè)都有了分拆上市的動(dòng)作。此前，阿里巴巴（09988.HK；BABA.NYSE）的組織架構(gòu)變革，旗下業(yè)務(wù)有可能分拆上市的消息帶動(dòng)了其股價(jià)升高。

今年3月，南方航空（600029.SH）發(fā)布公告，擬將其控股子公司南方航空物流股份有限公司（下稱“南航物流”）分拆至上海證券交易所主板上市。

同月，亨通光電（600487.SH）也發(fā)布公告稱擬分拆控股子公司江蘇亨通海洋光網(wǎng)系統(tǒng)有限公司（下稱“亨通海洋光網(wǎng)”）至境內(nèi)證券交易所上市。

在柏文喜看來，多家企業(yè)選擇分拆上市，一方面是國內(nèi)外資本市場在競爭之下不斷開放與成熟的產(chǎn)物，另一方面也是政策面積極鼓勵(lì)與推動(dòng)的結(jié)果。

“分拆上市是借助資本市場來促進(jìn)被分拆業(yè)務(wù)板塊獨(dú)立自主發(fā)展和做大做強(qiáng)的重要策略，同時(shí)也能促進(jìn)母公司業(yè)績和市值、股價(jià)的持續(xù)增長，并和母公司形成資本策應(yīng)關(guān)系。”柏文喜表示。

“從企業(yè)戰(zhàn)略角度分析，大量A股上市企業(yè)不約而同改變內(nèi)部組織架構(gòu)的直接目標(biāo)就是轉(zhuǎn)向分拆上市，其直接原因就八個(gè)字——‘實(shí)現(xiàn)第二增長路徑’，因?yàn)榉植鹕鲜斜砻嫔鲜瞧髽I(yè)級(jí)資本市場運(yùn)作，本質(zhì)上則是企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的結(jié)果。”4月16日，獨(dú)立國際策略研究員陳佳告訴時(shí)代周報(bào)記者。

陳佳認(rèn)為，盡管國內(nèi)業(yè)界普遍認(rèn)為調(diào)整企業(yè)戰(zhàn)略架構(gòu)短期內(nèi)有利于其分拆上市，且分拆上市反過來又利好其長期戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型和業(yè)務(wù)發(fā)展，但從全球新一輪科技革命浪潮、大國科技競爭格局以及中國自主創(chuàng)新和雙循環(huán)戰(zhàn)略角度來看，中資上市公司尤其是科技企業(yè)近期分拆上市策略是兼具風(fēng)險(xiǎn)和收益兩面性的。

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