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白酒這幾天把今年漲幅都跌成負(fù)了，理由么不外乎下面幾條：

一：白酒規(guī)模產(chǎn)能從高處下降了一半，這是事實(shí)，茅臺(tái)，五糧液，瀘州老窖，汾酒等營(yíng)收利潤(rùn)年年創(chuàng)新高也是事實(shí)，看似矛盾，實(shí)則是白酒在向頭部酒企集中，這種趨勢(shì)今后會(huì)愈演愈烈，若干年后市場(chǎng)只剩幾大寡頭酒企，估計(jì)上市公司里面尾部酒企都會(huì)沒(méi)有什么競(jìng)爭(zhēng)力，壁如伊力特金種子之類

二：一季度的擔(dān)憂，在疫情解除時(shí)，大家比較樂(lè)觀，現(xiàn)在又開(kāi)始悲觀，以五糧液，老窖為例，年初預(yù)測(cè)利潤(rùn)五為18%，瀘為28%，我個(gè)人認(rèn)為：去年疫情對(duì)白酒的庫(kù)存還是比較大的，特別是高端次高端增速較快企業(yè)，需要時(shí)間去庫(kù)存，五糧液批價(jià)較弱也是比較直觀的體現(xiàn)，有理由相信酒企今年一季度不會(huì)像往年追求亮麗的數(shù)據(jù)，汾酒的預(yù)披20%也證實(shí)了這點(diǎn)，猜五糧液雙位數(shù)以上沒(méi)問(wèn)題，即不要樂(lè)觀也不要悲觀，留有余力，行穩(wěn)才能致遠(yuǎn)！

三關(guān)于內(nèi)卷，這個(gè)是個(gè)偽命題，只要是賣酒的都希望大家買自個(gè)家的，別人家的沒(méi)人喝才好，只要有競(jìng)爭(zhēng)就會(huì)內(nèi)卷，但為什么大家酒企都和氣生財(cái)抱團(tuán)發(fā)展呢？這就是白酒的一個(gè)特殊性：價(jià)格=面子=品牌力！價(jià)格低=檔次低=酒質(zhì)差，價(jià)格高=檔次高=品質(zhì)好，大家不會(huì)輕易以價(jià)換量砸牌子，現(xiàn)實(shí)是已經(jīng)卷死了一半以上的規(guī)模酒企，剩下的規(guī)模酒企去年也是大面積虧損，這種卷還會(huì)繼續(xù)下去，大魚(yú)吃小魚(yú)的現(xiàn)象也會(huì)繼續(xù)下去，頭部酒企依然會(huì)有相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間中低速的穩(wěn)定增長(zhǎng)。

白酒企業(yè)遇上困難年份，只是困難不會(huì)像別的企業(yè)那么致命，三年疫情證明了它的韌性，茅五瀘汾三年疫情期間產(chǎn)量只增不減，營(yíng)收利潤(rùn)年年創(chuàng)新高，幾乎所有的酒企都在擴(kuò)產(chǎn)能，疫情，經(jīng)濟(jì)弱不好賣？沒(méi)關(guān)系，留著今后疫情結(jié)束，經(jīng)濟(jì)好了慢慢賣，反正沒(méi)保質(zhì)期，越存附加值越高。

我對(duì)長(zhǎng)期持有白酒還是很有信心，三～五年內(nèi)不會(huì)有大風(fēng)險(xiǎn)，如果要投資，白酒會(huì)是個(gè)不錯(cuò)的選擇，至少比科技股之類更容易看懂，非常適合有閑錢(qián)小散，但是大多數(shù)朋友會(huì)選擇科技股，政策，資本都在鼓勵(lì)投資卡脖子的科技，背后的資本暗地里卻舉著鐮刀準(zhǔn)備割我們傻散的脖子！猶記當(dāng)年19元買的凱樂(lè)科技，說(shuō)是要量產(chǎn)量子通信，好有科技含量！那時(shí)5G通信火得很，我買的時(shí)候很激動(dòng)：美麗國(guó)打壓華為，我要救國(guó)！不過(guò)后來(lái)跌了虧錢(qián)了，左思右想，夢(mèng)想敗給了現(xiàn)實(shí)，量子科技換成了濃香科技！想想現(xiàn)在的ST凱樂(lè)退，一身冷汗，白酒五糧液，救命恩人?。?/p>

最后談?wù)劮旨t，我在想，什何一個(gè)企業(yè)行業(yè)，到了最后終會(huì)卷不動(dòng)，業(yè)績(jī)會(huì)穩(wěn)定下來(lái)，假如今后五糧液每年只0%～5%的增長(zhǎng)，估計(jì)那時(shí)每股收益至少12元以上了吧，增長(zhǎng)不行的話，白酒頭部企業(yè)大概率會(huì)提高分紅比例，例如70%分紅率？就不管股價(jià)如何了，拿分紅的錢(qián)補(bǔ)充養(yǎng)老金也行。

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