有小伙伴請(qǐng)我統(tǒng)計(jì)一下近四年都是正收益、年化收益率超過(guò)10%的基金，我查了一下2019-2022年期間偏股混合型基金指數(shù)收益率為92.81%、年化收益率達(dá)到了17.84%，這個(gè)要求好像并不高。

因?yàn)?019年和2020年是基金大年，2021年偏股混合型基金收益率平均值和中位數(shù)都在7%左右，三年中大部分公募偏股基金都是正收益，所以近四年正收益實(shí)際上主要取決于2022年。2022年能獲得正收益的基金（經(jīng)理），還能否在下一個(gè)大幅下跌的年度獲得正收益呢？我不知道。

我推測(cè)有這個(gè)要求的小伙伴大概率是因?yàn)?022年跌怕了，在基金投資上想要防守一些吧。不管市場(chǎng)環(huán)境如何，這個(gè)想法還是有意義的。

(資料圖片)

我用Choice梳理了一下，2019-2022年符合這一條件的基金一共有63只（A、C份額合并統(tǒng)計(jì)），其中包括股票型基金13只、偏股混合型基金6只、靈活配置型基金41只、QDII基金1只、偏債混合型基金1只和混合債券型二級(jí)債基1只，詳見(jiàn)下表。

上表中我加了灰色背景的部分這四年的年化收益率達(dá)到了15%以上，這樣的基金有45只。

符合條件的63只基金中，有六只是指數(shù)基金，其中三只煤炭指數(shù)基金，兩只是紅利低波動(dòng)指數(shù)基金，一只紅利指數(shù)增強(qiáng)基金。

其實(shí)這大體上也可以解釋其他主動(dòng)權(quán)益基金在2022年獲得正收益的原因了，要么超配了煤炭類資源股，要么多少采用了紅利低波動(dòng)因子策略。

選主動(dòng)基金就是選基金經(jīng)理，我將主動(dòng)基金中現(xiàn)任基金經(jīng)理任職晚于2019年1月2日的全部剔除，這樣符合四年正收益、年化收益率超過(guò)10%的主動(dòng)基金剩下22只，A股股票指數(shù)基金6只、QDII指數(shù)基金1只，一共29只。詳見(jiàn)下表。

從基金經(jīng)理一項(xiàng)可以看出，22只主動(dòng)基金中一大半出自知名基金經(jīng)理，其中林英睿3只，周海棟3只，鮑無(wú)可2只，邱棟榮、姜誠(chéng)、萬(wàn)民遠(yuǎn)、肖覓、沈楠和繆瑋彬各1只。

而除了知名基金經(jīng)理管理的基金，其他幾只基金規(guī)模都很小，有3只主動(dòng)基金還是規(guī)模低于1億元、可能面臨清盤風(fēng)險(xiǎn)的基金。說(shuō)明平時(shí)投資者對(duì)它們的關(guān)注度并不高。

我們看到它們近四年確實(shí)都實(shí)現(xiàn)了正收益，但并不意味著之后也可以每年都能實(shí)現(xiàn)正收益。

以6只指數(shù)基金為例，雖然2019年之后每年度都為正收益，但3只煤炭類指數(shù)基金2018年卻是負(fù)收益，比如富國(guó)中證煤炭指數(shù)2018年收益率是-30.84%；3只紅利類基金雖然沒(méi)有2018年指數(shù)，但紅利類指數(shù)2018年也是負(fù)收益，比如中證紅利低波動(dòng)2018年收益率是-19.46%。

再看主動(dòng)基金，名將林英睿管理的3只基金、周海棟管理的3只基金，鮑無(wú)可管理的2只基金，萬(wàn)民遠(yuǎn)、肖覓、沈楠管理的1只基金，在2018年毫無(wú)例外都是負(fù)收益。邱棟榮、姜誠(chéng)的管理的基金則沒(méi)有2018年完整年度數(shù)據(jù)。僅繆瑋彬的“神基”金元順安元啟2018年是正收益。

也就是說(shuō)，每年正收益大概率是不可復(fù)制的。

在主動(dòng)基金中，除了大家熟知的名將管理的基金外，靈活配置型基金有幾只是實(shí)際上是股債均配的平衡混合型基金。

還有一只比較特殊，易方達(dá)瑞享混合，它的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)竟然是“一年期定期存款稅后收益率+2%”，也就是說(shuō)基金合同上是一只絕對(duì)收益類基金，不過(guò)查看其歷史持倉(cāng)卻基本上長(zhǎng)期保持著90%以上的高股票倉(cāng)位，基金經(jīng)理武陽(yáng)是從2017年就開(kāi)始管理的，2018年收益率是-25.69%，比偏股混合型指數(shù)收益率-22.87%還要差一些，不過(guò)2019年以后的業(yè)績(jī)確實(shí)可圈可點(diǎn)，每個(gè)年度都穩(wěn)定超越了偏股混合型基金指數(shù)。而且這只基金只有我們平常不熟悉的I份額和E份額，也就是基金成立時(shí)只能通過(guò)特殊渠道才能購(gòu)買，不過(guò)現(xiàn)在已經(jīng)對(duì)普通投資者開(kāi)放申購(gòu)了。基金頁(yè)面對(duì)武陽(yáng)的介紹是“把握經(jīng)濟(jì)不同發(fā)展階段的趨勢(shì)性主線，判斷行業(yè)所處生命周期位置，選擇未來(lái)具有較大成長(zhǎng)空間的行業(yè)和個(gè)股。”2019年以來(lái)該基金的換手率介于100-390%期間，與主動(dòng)權(quán)益基金的平均換手率大體相當(dāng)，并沒(méi)有呈現(xiàn)出顯著的高頻交易特征。從投資效果看，2019年以來(lái)武陽(yáng)對(duì)“基本面趨勢(shì)”的把控還是不錯(cuò)的，我覺(jué)得對(duì)他還可以加以關(guān)注。

如果將正收益的年度擴(kuò)大到五年，也就是2018-2022年，全市場(chǎng)都是正收益并且年化收益率能夠達(dá)到10%以上的就太少了。我將梳理結(jié)果呈現(xiàn)于下表。

與四年正收益、年化收益率大于10%的基金有四只是重合的：金元順安元啟、融通新機(jī)遇和融通通鑫，還有一只QDII指數(shù)基金廣發(fā)全球醫(yī)療保健指數(shù)。

不可否認(rèn)，這些基金中的不少都是好基金。但我總體作為一名逆向投資者，我更愿意以更低的成本獲得更多的“籌碼”，所以我現(xiàn)在不太會(huì)主動(dòng)選擇2022年表現(xiàn)太好的基金。

我的看法是，對(duì)此類基金可以保持持續(xù)關(guān)注，在它們大幅落后于同類基金的時(shí)候可以適當(dāng)逢低配置。

本文所有觀點(diǎn)和涉及到的基金不構(gòu)成投資建議，只是我自己思考和實(shí)踐的一個(gè)真實(shí)記錄，據(jù)此入市投資，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

@今日話題@雪球創(chuàng)作者中心@雪球基金@ETF星推官

$金元順安元啟混合(F004685)$$中泰星元靈活配置混合A(F006567)$$廣發(fā)睿毅領(lǐng)先混合(F005233)$

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