中國(guó)保健品市場(chǎng)正處在結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型期，抗衰老需求正在加速?gòu)男”娤M(fèi)轉(zhuǎn)變?yōu)榇蟊婈P(guān)注。據(jù) Euromonitor 預(yù)測(cè)，2025 年中國(guó)抗衰老市場(chǎng)規(guī)模將突破 255.7 億元，年復(fù)合增速接近 10%。在消費(fèi)升級(jí)的背景下，精英人群形成了“外用護(hù)膚+內(nèi)服營(yíng)養(yǎng)”的雙重認(rèn)知，疊加人口老齡化趨勢(shì)，使抗衰營(yíng)養(yǎng)品市場(chǎng)保持快速擴(kuò)容。

在這一趨勢(shì)下，健合集團(tuán)($H&H國(guó)際控股 HK|01112$)旗下 Swisse 品牌憑借更早布局與成熟的產(chǎn)品矩陣展現(xiàn)出優(yōu)勢(shì)。其中，定位高端抗衰市場(chǎng)的 Swisse PLUS 系列，聚焦 NAD+、麥角硫因等“明星原料”，產(chǎn)品功能性和附加值突出，正在成為集團(tuán)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

根據(jù)財(cái)報(bào)，2025 年上半年健合集團(tuán)成人營(yíng)養(yǎng)及護(hù)理(ANC)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng) 5.9% 至 34.4 億元，中國(guó)內(nèi)地的增長(zhǎng)主要來自抗衰類新品表現(xiàn)亮眼。Swisse PLUS 以“細(xì)胞級(jí)抗衰”為定位，滿足精英人群在健康管理上的深層需求，與高端消費(fèi)趨勢(shì)高度契合。胡潤(rùn)研究院數(shù)據(jù)顯示，健康與保健已成為高凈值人群最主要的新增消費(fèi)方向，占比達(dá) 67%，這與 Swisse PLUS 的目標(biāo)用戶群體高度重合。

與此同時(shí)，Swisse PLUS 的發(fā)展不僅拓寬了健合集團(tuán)的產(chǎn)品組合，也增強(qiáng)了盈利能力的穩(wěn)定性。財(cái)報(bào)顯示，2025 年上半年 ANC 分部的毛利率進(jìn)一步改善，創(chuàng)新高端品類貢獻(xiàn)顯著。這意味著健合集團(tuán)并非依賴短期促銷驅(qū)動(dòng)，而是通過高附加值產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)性提升。

從資本市場(chǎng)角度來看，多家券商已在研報(bào)中強(qiáng)調(diào)抗衰新品對(duì)健合集團(tuán)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用。華鑫證券指出，2025 年上半年，Swisse 品牌收入同比增長(zhǎng) 39%，主要得益于創(chuàng)新抗衰產(chǎn)品的卓越表現(xiàn)。隨著高端抗衰市場(chǎng)的持續(xù)擴(kuò)容，Swisse PLUS 的滲透率提升，有望成為健合集團(tuán)估值邏輯中新的支撐點(diǎn)。

整體來看，Swisse PLUS 在抗衰賽道的表現(xiàn)，為健合集團(tuán)提供了差異化的增長(zhǎng)動(dòng)力。在行業(yè)需求穩(wěn)定擴(kuò)張的背景下，產(chǎn)品矩陣的持續(xù)迭代與消費(fèi)群體的穩(wěn)固匹配，或?qū)⑼苿?dòng)健合在成人營(yíng)養(yǎng)領(lǐng)域形成更清晰的長(zhǎng)期增長(zhǎng)曲線。

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