【資料圖】

全固態(tài)電池規(guī)模化量產(chǎn)尚需5-10年，半固態(tài)成過(guò)渡期優(yōu)選

出于對(duì)高能量密度和高安全性電池的追求，各國(guó)企業(yè)進(jìn)入軍備競(jìng)賽階段，加注研發(fā)固態(tài)電池。但全固態(tài)電池還有離子電導(dǎo)率低導(dǎo)致性能變差、成本高昂等缺點(diǎn)有待解決，而半固態(tài)電池由于高安全性、長(zhǎng)壽命與良好的經(jīng)濟(jì)性，成為液態(tài)電池向全固態(tài)電池過(guò)渡的產(chǎn)品。2022~2023年會(huì)有一批領(lǐng)先的半固態(tài)電池企業(yè)逐漸發(fā)布車規(guī)級(jí)電池，2022年蔚來(lái)發(fā)布ET7、東風(fēng)發(fā)布E70、嵐圖發(fā)布追風(fēng)等搭載半固態(tài)電池的車型，預(yù)計(jì)半固態(tài)電池的商業(yè)化轉(zhuǎn)折點(diǎn)會(huì)在2024~2025年，2030年全固態(tài)電池實(shí)現(xiàn)商業(yè)化應(yīng)用。固態(tài)電池將優(yōu)先從高端應(yīng)用市場(chǎng)開(kāi)始商業(yè)化，例如無(wú)人機(jī)、醫(yī)用等領(lǐng)域，逐步向動(dòng)力及消費(fèi)電池領(lǐng)域擴(kuò)展。

半固態(tài)對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈沖擊有限，固態(tài)電解質(zhì)成膜是關(guān)鍵

固態(tài)電池通常采用軟包+疊片封裝工藝，中后道工序變化大，不需注液化成。作為過(guò)渡階段的半固態(tài)電池供應(yīng)鏈與現(xiàn)有供應(yīng)鏈的重合度很高，隔膜通過(guò)復(fù)合固態(tài)電解質(zhì)涂層增加了價(jià)值量，電解液添加劑對(duì)于原位固態(tài)化合成復(fù)合固態(tài)電解質(zhì)，固態(tài)電解質(zhì)成膜工藝成為關(guān)鍵。半固態(tài)推動(dòng)新型添加劑、復(fù)合涂層隔膜、凝膠態(tài)電解質(zhì)、高性能正負(fù)極等關(guān)鍵材料體系的創(chuàng)新。

制造成本顯著降低，降本須應(yīng)用鋰金屬負(fù)極

2020年在固態(tài)電池成本構(gòu)成中，固態(tài)電池正極漿料混有部分電解質(zhì)，成本約60$/kWh，較液態(tài)鋰離子電池正極提高了約50%；未來(lái)采用鋰金屬負(fù)極可以降本30%至60%左右，否則固態(tài)電池經(jīng)濟(jì)性不具競(jìng)爭(zhēng)力；固態(tài)電池隔膜成本略高于液態(tài)鋰離子電池；裝配與測(cè)試成本顯著降低。半固態(tài)降本亟需規(guī)模效應(yīng)，我們認(rèn)為50GWh是半固態(tài)與液態(tài)鋰電池規(guī)模效應(yīng)的臨界點(diǎn)。

氧化物體系進(jìn)展最快，或疊加聚合物改善界面柔性，硫化物體系遠(yuǎn)期技術(shù)空間高

固態(tài)鋰電池的研發(fā)路線有聚合物、氧化物和硫化物電解質(zhì)三種。目前氧化物體系的步調(diào)最快，硫化物體系緊隨其后，高能聚合物體系還處于實(shí)驗(yàn)室研發(fā)階段。清陶能源現(xiàn)有技術(shù)路線是氧化物體系，未來(lái)研發(fā)聚焦于聚合物與硫化物體系，2020年已經(jīng)建成了全國(guó)首條固態(tài)動(dòng)力電池規(guī)模化生產(chǎn)線；衛(wèi)藍(lán)新能源專注于無(wú)機(jī)氧化物與聚合物固態(tài)電解質(zhì)的研發(fā)，有三十年的技術(shù)積累優(yōu)勢(shì)，厚積薄發(fā)；贛鋒鋰電走氧化物厚膜路線，與孚能科技均已經(jīng)建成了中試生產(chǎn)線；蜂巢能源的半固態(tài)果凍電池已經(jīng)投產(chǎn)；相較于研發(fā)半固態(tài)電池，寧德時(shí)代偏向于硫化物電解質(zhì)的開(kāi)發(fā)，同時(shí)專注于通過(guò)電池結(jié)構(gòu)改性提高性能。

風(fēng)險(xiǎn)分析：政策變化影響行業(yè)發(fā)展的風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；鈉離子電池加劇市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的風(fēng)險(xiǎn)；新能源車銷量低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

（文章來(lái)源：光大證券研究）

關(guān)鍵詞： 固態(tài)電池 光大證券 應(yīng)運(yùn)而生