4日早盤(pán)，滬指盤(pán)中震蕩上揚(yáng)，站穩(wěn)3100點(diǎn)；上證50指數(shù)亦走強(qiáng)，創(chuàng)業(yè)板指弱勢(shì)震蕩下探；兩市半日成交超4800億元，北向資金凈買(mǎi)入約15億元。

截至午間收盤(pán)，滬指漲0.32%報(bào)3126.52點(diǎn)，深成指漲0.04%，上證50指數(shù)漲0.41%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.64%；兩市合計(jì)成交4843億元，北向資金凈買(mǎi)入14.81億元。

(資料圖片)

盤(pán)面上看，造紙、家居、地產(chǎn)、建材等板塊強(qiáng)勢(shì)拉升，保險(xiǎn)、銀行、建筑、家電、旅游、釀酒、券商等板塊均走強(qiáng)，供銷(xiāo)社、網(wǎng)游、大數(shù)據(jù)概念等表現(xiàn)活躍；煤炭、醫(yī)藥、有色板塊小幅走低。

對(duì)于近日市場(chǎng)走勢(shì)，國(guó)金證券指出，2022年11月市場(chǎng)反彈以來(lái)，盡管行業(yè)輪動(dòng)較快，但市場(chǎng)風(fēng)格以上證50和滬深300為代表的大盤(pán)股相對(duì)占優(yōu)。11月以來(lái)市場(chǎng)交易主線基本圍繞二階拐點(diǎn)展開(kāi)，也就是防疫政策拐點(diǎn)、地產(chǎn)政策拐點(diǎn)、經(jīng)濟(jì)預(yù)期拐點(diǎn)。盡管上述三條交易主線對(duì)應(yīng)的行業(yè)差異較大，比如疫情相關(guān)的消費(fèi)，地產(chǎn)相關(guān)的金融地產(chǎn)，經(jīng)濟(jì)相關(guān)的基建等。但從大小風(fēng)格來(lái)看，這些行業(yè)基本都屬于上證50或滬深300為代表的大盤(pán)股風(fēng)格。目前二階拐點(diǎn)交易逐步過(guò)渡至一階拐點(diǎn)，市場(chǎng)風(fēng)格“從大到小”概率不低，淡化總量因素，重視產(chǎn)業(yè)政策和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)帶來(lái)的機(jī)會(huì)。后續(xù)驅(qū)動(dòng)大小風(fēng)格切換的潛在因素可能來(lái)自，二階拐點(diǎn)后一階拐點(diǎn)落空，比如疫后消費(fèi)K型恢復(fù)、地產(chǎn)銷(xiāo)量難以明顯改善、旺季開(kāi)工不及預(yù)期。另外，大制造和大科技產(chǎn)業(yè)政策陸續(xù)出臺(tái)催生科技成長(zhǎng)行情。

具體到一月配置策略，該機(jī)構(gòu)建議，配置保持均衡，逐步“由大到小”進(jìn)行布局。春節(jié)前后消費(fèi)恢復(fù)情況或成為市場(chǎng)風(fēng)格拐點(diǎn)的第一觀察點(diǎn)，消費(fèi)恢復(fù)強(qiáng)度和結(jié)構(gòu)決定了經(jīng)濟(jì)的彈性。但整體而言，政策預(yù)期交易逐步過(guò)渡至基本面交易階段，單純估值修復(fù)主線逐步過(guò)渡至估值和業(yè)績(jī)雙支撐的主線。重點(diǎn)布局產(chǎn)業(yè)政策和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)共振的行業(yè)。

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券商晨會(huì)精華：連鎖藥店增長(zhǎng)前景較好

在今日的券商晨會(huì)上，中信建投指出，連鎖藥店增長(zhǎng)前景較好；銀河證券認(rèn)為，險(xiǎn)企估值處于歷史低位，具備較高的安全邊際；國(guó)金證券認(rèn)為，貨幣政策在宏觀經(jīng)濟(jì)和資產(chǎn)配置中的重要性將更加凸顯。

中信建投：連鎖藥店增長(zhǎng)前景較好

中信建投指出，從醫(yī)療終端看，2022年Q4開(kāi)始，國(guó)內(nèi)開(kāi)始加快優(yōu)化防疫政策的節(jié)奏，短期內(nèi)醫(yī)療供給承壓，非新冠醫(yī)療需求推遲?？紤]到全國(guó)不同地區(qū)以及城鄉(xiāng)差異等因素，這一影響可能持續(xù)至2023年Q1.Q2開(kāi)始，疊加22年同期低基數(shù)，預(yù)計(jì)醫(yī)療終端診療量將有較好恢復(fù)。對(duì)不同科室的恢復(fù)，應(yīng)該從短期彈性和恢復(fù)程度(接近或超過(guò)疫情前水平)兩個(gè)維度去評(píng)估。從零售終端看，防疫政策優(yōu)化后的客流恢復(fù)、新冠流感化背景下的自我診療需求及前期負(fù)面因素的弱化，將推動(dòng)連鎖藥店收獲較好的增長(zhǎng)。

銀河證券：險(xiǎn)企估值處于歷史低位，具備較高的安全邊際

銀河證券表示，當(dāng)前險(xiǎn)企資產(chǎn)、負(fù)債端改善共振，基本面有望實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)。負(fù)債端，險(xiǎn)企壽險(xiǎn)轉(zhuǎn)型持續(xù)推進(jìn)，全年核心業(yè)務(wù)指標(biāo)承壓，2023年開(kāi)門(mén)紅預(yù)期向好；隨著疫情防控政策放松，車(chē)險(xiǎn)保費(fèi)增速有望回升，產(chǎn)險(xiǎn)景氣度上行延續(xù)。資產(chǎn)端，地產(chǎn)系列支持政策落地，多渠道融資紓困，險(xiǎn)企地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)化解，投資端改善。當(dāng)前價(jià)格對(duì)應(yīng)2022年保險(xiǎn)板塊P/EV在0.32X-0.76X之間，估值處于歷史低位，具備較高的安全邊際，建議關(guān)注配置價(jià)值。

國(guó)金證券：貨幣政策在宏觀經(jīng)濟(jì)和資產(chǎn)配置中的重要性將更加凸顯

國(guó)金證券指出，短期而言，市場(chǎng)與貨幣政策當(dāng)局仍存在預(yù)期差。美聯(lián)儲(chǔ)12月例會(huì)決議符合市場(chǎng)預(yù)期，但市場(chǎng)卻選擇“理性忽視”美聯(lián)儲(chǔ)給出的加息指引，認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)變立場(chǎng)的時(shí)點(diǎn)會(huì)提前。歐央行在12月例會(huì)中的表態(tài)超市場(chǎng)預(yù)期，導(dǎo)致市場(chǎng)大幅上調(diào)其終點(diǎn)利率預(yù)期。日央行12月調(diào)整YCC后，期貨市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始定價(jià)2023年加息。英格蘭銀行暗示市場(chǎng)定價(jià)的終點(diǎn)利率太高(4.75%)，但并未明確加息的終點(diǎn)。中期而言，如果低通脹、低利率和低波動(dòng)時(shí)代一去不復(fù)返，貨幣政策將走出“流動(dòng)性陷阱”，在經(jīng)濟(jì)周期和資產(chǎn)配置中發(fā)揮著更重要的作用。貨幣政策不再單向地追求寬松，以增長(zhǎng)或就業(yè)為主要目標(biāo)，因?yàn)橥浺呀?jīng)從“軟約束”變?yōu)椤坝布s束”。政策當(dāng)局越來(lái)越需要在多目標(biāo)間取得平衡，因此可能成為新的擾動(dòng)。（來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）

（文章來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）

關(guān)鍵詞： 金融板塊 地產(chǎn)產(chǎn)業(yè) 上證50指數(shù)