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新能源設備板塊仍是未來主流：首推風電設備(五洲新春、新強聯、恒潤股份、長盛軸承、華伍股份)、次推光伏設備(邁為股份、奧特維等)、鋰電設備，受益標的漢鐘精機、驕成超聲、東威科技。

風電設備：“雙30”短期因素不改海風長期需求，2023-25年均海風裝機可達23GW.年初至今風電招標量超過90GW，全年有望超過100GW，遠超2021年同期50GW，預計2022-2024年裝機量分別為50、70、90GW.海風“雙30”規定范圍待明確，判斷政策鼓勵深遠海開發，而非阻礙現有項目進展。海風深遠化有望加速，用量提升及技術升級環節充分受益。2022全球海風大會預計“十四五”末中國海風累計裝機將超100GW，2023-25年年均海風裝機可達23.3GW.推薦五洲新春、新強聯、恒潤股份、長盛軸承、華伍股份、力星股份等；受益標的起帆電纜、東方電纜、大金重工、天順風能、日月股份、中際聯合等。

光伏設備：核心是降本增效，光伏設備公司要選擇正確的技術路徑、提前預判未來供需配合下游企業擴產。光伏設備：隆基官宣其自主研發HJT電池轉換效率26.81%，打破全球各個電池技術路線的最高效率紀錄。此次26.81%的轉換效率是2017年之后時隔五年誕生的世界紀錄。邁為引領HJT提效降本進展順利，計劃2024年前實現量產效率超過26%，華晟與金剛大規模擴產意味著其對HJT提效降本充滿信心。HJT產線訂單單筆規模創新高，HJT整線設備龍頭有望充分受益。推薦捷佳偉創、邁為股份、奧特維，受益標的：帝爾激光、高測股份、漢鐘精機、京山輕機、亞瑪頓等。

PET復合銅箔：PET銅箔具有安全性+長壽命+成本優勢，替代傳統銅箔趨勢明顯。PET復合銅箔技術憑借安全性與長壽命兩大優勢，有效提升了電池的安全性及續航能力，解決鋰電池熱失控痛點問題；價格低至50%，成本優勢顯著。展望2023年復合銅箔前景，2022年-2025年復合銅箔設備市場空間測算超百億，多家公司戰略布局PET復合銅箔，技術成熟可待，上下游產業鏈共同推進復合銅箔產業化進程。設備資本開支前置，設備廠商持續受益先發優勢。超聲波焊接在鋰電池極耳焊接環節具有不可替代性，電池廠商需要突破超聲焊接技術后再實現PET銅箔量產。受益標的：道森股份、東威科技、驕成超聲等。

風險提示：宏觀經濟大幅下滑風險、海外疫情反復引發系統性風險。

（文章來源：國泰君安證券研究）

關鍵詞： 國泰君安 風電設備