隨著英偉達公布強勁財報，美股“七巨頭”的第二季度業績已經悉數公布完畢，美股第二財報季也已經接近尾聲。

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盡管“七巨頭”的第二季度業績大都表現不俗，但華爾街券商YES Securities指出，在本個財報季，有一大轉變值得投資者關注：美股企業盈利的增長潛力已經不再單純依靠“七巨頭”拉動，其未來增長動力開始更多來自于更廣泛的中小型企業。

該券商表示，目前，標普500指數成分股對于下一日歷年（即2027年）的每股盈利預期，已從去年8月的每股334美元，上調至2026年8月的每股407美元，漲幅接近22%，為過去十年最強上調幅度之一，反映美國企業盈利確定性正在改善。

這一轉變意義重大。因為在過去兩年間，美股的盈利增長動力始終由少數大型科技股主導，而YES Securities認為，下一階段，美股盈利周期的驅動力將更多來自更廣泛的行業和更多中小企業，而非少數巨頭個股集中拉動。

盈利增長動能開始擴散

在今年第二財報季，美股“七巨頭”依舊保持著不俗的業績增長，但盈利增長動能已經明顯向外擴散。

YES Securities數據顯示，市場對標普500指數成分股2027日歷年的盈利一致預期已經上調2%，而對“七巨頭”的上調幅度為1.8%。

同時，標普500指數成分股的2027年盈利增速預期高達12%，而“七巨頭”的盈利增速預期僅4%。

顯然，中小盤企業開始展現出更加強勁的增長潛力：羅素2000指數成分股的2027日歷年盈利預計增長42%，2028日歷年預計盈利增長27%，這一預期增速遠高于標普500以及“七巨頭”。

報告認為，如果這一盈利上調的擴散趨勢延續，投資者目光或將不再局限于頭部科技股巨頭。

該券商數據顯示，截至今年8月，對未來盈利預期的上調主要集中在信息技術、房地產以及能源板塊；對材料、工業以及通信服務板塊企業的盈利預期下調更為突出。

在AI相關交易板塊內部，超大規模云廠商的盈利上調幅度高于半導體及設備企業。其中，亞馬遜、Alphabet、Meta、甲骨文這類云廠商的盈利預期上調幅度為2.8%；英偉達、美光、博通、應用材料等半導體企業的上調幅度為1.3%。

美股盈利增長不再只靠“七巨頭”

總體而言，在第二財報季，美股大型科技龍頭的業績表現依舊亮眼：英偉達營收同比增長106%，盈利飆升125.9%；亞馬遜營收增長19.6%，盈利大漲244.9%；微軟營收增長17.7%，盈利增長31.3%。

不過，在“七巨頭”之中Meta屬于特例：盈利同比下滑13.6%，不及市場預期。

而在“七巨頭”之外，美股更多企業的業績表現出營收走強與經營杠桿改善，推動了更廣范圍的盈利修復。

報告顯示，在第二財報季，標普500指數成分股整體實現了9%的營收增長以及27.2%的盈利增長。

YES Securities指出，目前標普500指數成分股的2027日歷年每股盈利預期已經創下歷史新高，表明本輪盈利復蘇已經逐步走出“七巨頭”的單一驅動模式。

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