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美國(guó)5月CPI數(shù)據(jù)將于北京時(shí)間20:30公布，對(duì)此，花旗策略師Raghav Datla表示，債券交易員低估了周二公布的美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)將顯示的上月通脹率下降的程度。

Datla的評(píng)估在一定程度上是基于將交易員現(xiàn)在的頭寸與1月份的頭寸進(jìn)行比較。就像五個(gè)月前一樣，市場(chǎng)剛剛經(jīng)歷了連續(xù)兩個(gè)低于預(yù)期的CPI數(shù)據(jù)。然而，他指出，盡管金融環(huán)境趨緊，通脹同比下降，失業(yè)率和申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)上升，但未來(lái)幾年的通脹預(yù)期目前仍高于2023年初的水平。

Datla在周日發(fā)布的一份報(bào)告中寫道:“我們認(rèn)為，在5月份通脹數(shù)據(jù)公布之前，市場(chǎng)沒(méi)有充分反映出通脹的下行風(fēng)險(xiǎn)。低于預(yù)期的數(shù)據(jù)可能會(huì)推動(dòng)前期通脹預(yù)期下降，建議進(jìn)行更陡峭的通脹掉期交易，以便從這種結(jié)果中獲利。”

據(jù)了解，美國(guó)周二公布的5月份CPI報(bào)告就在美聯(lián)儲(chǔ)宣布政策決定的前一天，交易員們押注美聯(lián)儲(chǔ)官員將在15個(gè)月來(lái)首次將利率穩(wěn)定在5%至5.25%之間。不過(guò)，掉期交易顯示，約24個(gè)基點(diǎn)的額外緊縮已被7月會(huì)議消化。

Datla指出，剔除波動(dòng)較大的食品和能源價(jià)格的核心通脹率將在5月份大幅低于0.4%，這是自去年11月以來(lái)的首次，打破了經(jīng)濟(jì)學(xué)家保持穩(wěn)定的預(yù)期。他說(shuō)，這一舉措可能受到商品通脹回落至0.4%以下的推動(dòng)。此前4月份商品通脹飆升，部分原因是二手車價(jià)格飆升。

值得一提的是，去年6月CPI同比增幅達(dá)到9%以上的峰值后，一直呈下降趨勢(shì)。隨著大宗商品價(jià)格沖擊的消退，預(yù)計(jì)美國(guó)5月份的總體通脹率將從4.9%降至4.1%，而核心通脹率將從5.5%降至5.2%。

Datla在報(bào)告中指出，在過(guò)去七次CPI數(shù)據(jù)發(fā)布前，債券交易商有四次高估了整體通脹環(huán)比。

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