21世紀經濟報道記者 張賽男 上海報道

5月12日，證監會發布公告，宣布啟動上交所科創50ETF期權上市工作，上交所表示將在證監會指導下認真做好科創50ETF期權上市準備。

(資料圖片僅供參考)

上交所此次推出的科創50ETF期權，是全面注冊制背景下首次推出的股票期權新品種，同時也是科創板的首個場內風險管理工具，這標志著我國股票期權市場步入注冊制新時代，進入“快車道”發展階段。

聚焦科創板股票

與現有三只期權產品不同，科創50ETF期權，具有非常強的科創屬性特色。上交所現有的上證50ETF、滬深300ETF和中證500ETF三只期權標的主要聚焦于主板股票，新增科創50ETF期權將能夠有效增加期權產品對科創板市場的覆蓋。

科創50ETF跟蹤的上證科創板50成份指數（指數代碼：000688）以上交所科創板中市值大、流動性好的50只證券作為成份股，反映了一批創新型企業的投資價值，具有良好的投資潛力。作為科創板的“明星ETF產品”，科創50ETF是投資者指數化投資的有效工具。

截至2023年3月31日，科創50指數覆蓋股票市值為2.88萬億，按成份股估算，推出科創50ETF期權后將有效新增覆蓋市值0.94萬億。

相關期權產品的推出，將進一步豐富科創板投資策略，完善科創板風險管理手段，為投資者分享科創企業高速成長的紅利提供便利。

提高流動性

從全球來看，ETF期權在場內權益類期權市場中占據重要地位。近年來，全球資本市場波動頻發，ETF期權風險管理功能日益凸顯，品種日益豐富，成交量在全球范圍內保持高速增長，交易量屢創新高。自2015年我國首只場內股票期權——上證50ETF期權上市以來，場內股票期權成交量不斷上升，期權保險功能日益顯現。

境內外理論與實踐結果均表明，股票期權的推出對現貨市場影響積極正面，可有效提高標的現貨市場的流動性。科創50ETF期權的推出，可有效提高科創板現貨市場流動性，提高市場定價效率，增強市場韌性，支持科創板長期健康發展。

同時，期權的避險功能有利于增強投資者長期持股信心，科創50ETF期權的推出將有助于增強科創板吸引力，吸引長期資金流入科創板，有效增強現貨資金的穩定性，提高科創板股票的投資價值，從而更加充分發揮科創板市場服務“硬科技”企業的功能。

步入注冊制新時代

本次推出股票期權新品種是全面注冊制背景下的首只期權新品種，標志著我國場內股票期權市場步入注冊制新時代，進入“快車道”發展階段。

歷經八年多的時間，我國股票期權市場規模已從試點期進入常態化發展階段，邁上了注冊制的新臺階。此次推出科創板股票期權新品種，預示著我國股票期權產品體系從原來的單一縱向發展階段開始探索多樣化橫向發展階段。在2022年頒布的《期貨和衍生品法》中規定，標準化期權品種上市實施注冊管理。

期權品種注冊制的實施，一方面，將有利于營造穩定的市場預期，大幅提升市場各方參與者的信心。另一方面，將有利于加快期權標的對現貨市場的覆蓋度，提升期權經濟功能發揮效果，促進股票期權市場持續健康發展，為投資者提供更加多樣化的風險管理工具，未來，隨著市場建設不斷完善，股票期權市場將不斷走向高質量發展的道路。

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