21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 何芳，實(shí)習(xí)生林衎 報(bào)道

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美國(guó)中部時(shí)間5月6日上午（北京時(shí)間5月6日晚上），伯克希爾·哈撒韋年度股東大會(huì)如期在巴菲特的故鄉(xiāng)內(nèi)布拉斯加州奧馬哈召開(kāi)。

在這場(chǎng)有著“資本界的伍德斯托克”之稱的盛會(huì)中，92歲的伯克希爾·哈撒韋董事長(zhǎng)巴菲特，99歲的副董事長(zhǎng)、巴菲特的黃金搭檔查理·芒格以及伯克希爾·哈撒韋非保險(xiǎn)業(yè)務(wù)副董事長(zhǎng)格雷格·阿貝爾（GregAbel）和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)副董事長(zhǎng)阿吉特·賈恩（AjitJain）共同出席了問(wèn)答環(huán)節(jié)。

在長(zhǎng)達(dá)5個(gè)多小時(shí)的問(wèn)答中，與汽車行業(yè)相關(guān)的話題被屢次提及。“查理和我長(zhǎng)時(shí)間以來(lái)一直覺(jué)得汽車行業(yè)非常艱難。”巴菲特給出了這樣的總體評(píng)價(jià)。

“無(wú)法判斷汽車企業(yè)5到10年后的走向”

在被問(wèn)到與電動(dòng)車領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)有關(guān)的問(wèn)題時(shí)，巴菲特和查理·芒格一致認(rèn)為，汽車行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈、變數(shù)大。

“這個(gè)行業(yè)里有來(lái)自世界各地的競(jìng)爭(zhēng)者”，巴菲特說(shuō)，“但是在一個(gè)時(shí)期被視為贏家的企業(yè)都不能永遠(yuǎn)占據(jù)勝利者的地位。”

他以亨利·福特舉例，“亨利·福特好像擁有過(guò)全世界，他發(fā)布了ModelT，降低了汽車的價(jià)格，提高了工人工資。但二十年后，福特仍然出現(xiàn)了虧損。”

巴菲特稱，他無(wú)法預(yù)測(cè)汽車企業(yè)在5年或10年后會(huì)是什么情況。“你會(huì)看到汽車本身發(fā)生變化，但是你無(wú)法看到一個(gè)公司僅僅因?yàn)樗淖兞似嚤旧矶莆帐袌?chǎng)。”

因此，盡管巴菲特表示身處汽車行業(yè)“令人向往”，但他并不會(huì)再投資像通用或福特那樣的汽車制造商，而是更偏愛(ài)汽車經(jīng)銷商的業(yè)務(wù)。從中可以看到巴菲特一貫堅(jiān)持的投資風(fēng)格：對(duì)自己不了解的生意保持謹(jǐn)慎，且不愿意參與進(jìn)其中。

查理·芒格補(bǔ)充道：“我不喜歡重資本和高風(fēng)險(xiǎn)。”而這恰恰是汽車制造業(yè)的兩大特點(diǎn)。

作為對(duì)比，巴菲特提到了蘋果公司并表示他能判斷蘋果在5到10年內(nèi)的走向。他表示：“蘋果跟消費(fèi)者之間的關(guān)系非常密切，有些人會(huì)愿意花1500美金去買一部蘋果手機(jī)，也有些人可能會(huì)花35000美元去買第二輛車，但是如果讓他們選擇放棄手機(jī)還是汽車的話，他們會(huì)放棄買汽車，蘋果跟消費(fèi)者之間的緊密關(guān)系是無(wú)與倫比的。”

如今，在巴菲特的投資組合中，蘋果占到了41%，是伯克希爾·哈撒韋歷史上倉(cāng)位最大的股票。但是，巴菲特對(duì)兩個(gè)主機(jī)廠——比亞迪和通用的持倉(cāng)都沒(méi)有進(jìn)入其投資組合的前十。

馬斯克極具天賦，不合理的極端目標(biāo)令他成功

一個(gè)提問(wèn)者向巴菲特和查理·芒格提問(wèn)道：鑒于馬斯克的成功，對(duì)他的觀點(diǎn)是否有所改變。

過(guò)去巴菲特曾說(shuō)過(guò)，比起一個(gè)智商150但認(rèn)為自己智商170的人，他更愿意聘用一個(gè)智商130但覺(jué)得自己智商是120的人。這番話被外界借讀為巴菲特認(rèn)為馬斯克高估了自己。

這一次，巴菲特和查理·芒格依然認(rèn)為馬斯克高估了自己，但沒(méi)有掩飾對(duì)馬斯克的贊美。

查理·芒格說(shuō)馬斯克是一個(gè)“極具天賦”的人，如果他沒(méi)有為自己設(shè)定那些不合理的極端目標(biāo)，他就不會(huì)取得現(xiàn)在的成就。“用‘狂熱’來(lái)形容馬斯克是很恰當(dāng)?shù)摹！?/p>

巴菲特也同意查理·芒格的觀點(diǎn)：“馬斯克有很多夢(mèng)想，他的這些夢(mèng)想是他現(xiàn)在所實(shí)現(xiàn)的東西的基礎(chǔ)。他致力于解決不可能之事。”

巴菲特還表示這種狀態(tài)對(duì)他和查理·芒格而言是一種折磨，因?yàn)樗麄兿矚g“找容易的事情做”，也不愿意和馬斯克一樣經(jīng)歷那么多的失敗。

布局汽車全行業(yè)的“奧馬哈先知”

雖然汽車行業(yè)在伯克希爾·哈撒韋的投資組合當(dāng)中一直處于相對(duì)邊緣的地位，但巴菲特依然對(duì)汽車全行業(yè)有所布局。

其中，最為人津津樂(lè)道的莫過(guò)于他對(duì)比亞迪的投資。

經(jīng)查理·芒格介紹，2008年，巴菲特以每股8港元的價(jià)格購(gòu)買了2.25億股比亞迪股份，交易總金額約為18億港幣。此后，從2015年開(kāi)始，比亞迪的新能源車型連續(xù)四年成為全球銷冠。2022年，比亞迪從連續(xù)三年蟬聯(lián)全球銷冠的特斯拉那里奪回了這一寶座。

持有14年后，在比亞迪風(fēng)光無(wú)限的2022年和2023年初，港交所9次披露伯克希爾·哈撒韋公司對(duì)比亞迪的減持，這9次減持使得巴菲特套現(xiàn)約40億港幣，平均投資回報(bào)率達(dá)到了25倍。

在今年2月15日的DailyJournal年會(huì)上，查理·芒格表示，“我從未幫助伯克希爾做過(guò)任何像投資比亞迪這么正確的事，只此一件。”并稱這家中國(guó)電動(dòng)汽車制造商是他迄今為止最喜歡的股票。

與此形成鮮明對(duì)比的是巴菲特和查理·芒格兩人對(duì)馬斯克的態(tài)度。盡管多次表示對(duì)他的欣賞，但兩人都明確表示不會(huì)投資特斯拉。

相比于馬斯克的激進(jìn)，兩人更欣賞王傳福的穩(wěn)健。查理·芒格2020年初說(shuō)過(guò)：“王傳福清楚什么是能做到的，什么是有困難的，而馬斯克則認(rèn)為自己無(wú)所不能。”巴菲特則表示：“技術(shù)不能解決一切問(wèn)題，可能只是一些年輕小孩（特指馬斯克）的夢(mèng)想。”

這讓人聯(lián)想到多年前查理·芒格向巴菲特介紹王傳福時(shí)那個(gè)著名的評(píng)價(jià)：“他簡(jiǎn)直就是愛(ài)迪生和韋爾奇（職業(yè)經(jīng)理人，前通用CEO）的混合體；他可以像愛(ài)迪生那樣解決技術(shù)問(wèn)題，同時(shí)又可以像韋爾奇那樣解決企業(yè)管理上的問(wèn)題。”

除了比亞迪，巴菲特如今持倉(cāng)的汽車制造商還有通用汽車公司。

2012年一季度，伯克希爾·哈撒韋公司在通用汽車股價(jià)處于25.66美元的低位時(shí)，購(gòu)入1,000萬(wàn)股通用汽車股票。此后，巴菲特持續(xù)增持，使得伯克希爾·哈撒韋成為通用汽車前五大股東之一。

但當(dāng)2021年通用汽車的股價(jià)超過(guò)50美元時(shí)，巴菲特在第二季度選擇減持，他賣出了700萬(wàn)股的通用汽車股票，將持股總量降低至6000萬(wàn)股。

除了主機(jī)廠，巴菲特還布局了汽車產(chǎn)業(yè)鏈上的其他環(huán)節(jié)。

2014年1月，巴菲特收購(gòu)了車聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)商MyAssist。在被收購(gòu)后，MyAssist開(kāi)始為福特汽車和梅賽德斯-奔馳等公司打造即時(shí)問(wèn)詢和遠(yuǎn)程信息處理等車載實(shí)時(shí)服務(wù)。

2015年，巴菲特完成了對(duì)美國(guó)汽車經(jīng)銷商集團(tuán)VanTuyl的收購(gòu)，這次動(dòng)作使得伯克希爾·哈撒韋公司一舉成為美國(guó)最大的汽車經(jīng)銷商之一。據(jù)BerkshireHathawayAutomotive官網(wǎng)介紹，該公司在全美擁有102家代理商，每年可創(chuàng)造超過(guò)80億美元的凈利潤(rùn)。

巴菲特還有兩次較為隱蔽的對(duì)于汽車產(chǎn)業(yè)鏈的投資，分別是2011年以90億美元收購(gòu)石油化工與潤(rùn)滑產(chǎn)品制造商路博潤(rùn)（Lubrizol），以及在2015年收購(gòu)了2000萬(wàn)股艾什得公司的股份，后者是一家老牌涂料供應(yīng)商，旗下重要產(chǎn)品之一便是汽車涂料。

此外，巴菲特還手握全美第四大汽車保險(xiǎn)公司GEICO。在連續(xù)六個(gè)季度的虧損之后，該公司終于在今年一季度實(shí)現(xiàn)了7.03億美元的盈利。此前，巴菲特曾多次談及自動(dòng)駕駛技術(shù)和電動(dòng)汽車對(duì)于傳統(tǒng)汽車保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的威脅。

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