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近段時(shí)間以來(lái)，國(guó)際市場(chǎng)黃金價(jià)格走勢(shì)強(qiáng)勁。在金價(jià)明顯走高的背景下，近期黃金相關(guān)消費(fèi)市場(chǎng)也發(fā)生了明顯變化。

5月5日，世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的《全球黃金需求趨勢(shì)報(bào)告》顯示，盡管2023年一季度全球黃金需求總量(不含場(chǎng)外交易)同比下降13%，但場(chǎng)外交易市場(chǎng)的復(fù)蘇將黃金總需求提振至1174噸，同比小幅增長(zhǎng)1%。與此同時(shí)，得益于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，以及前幾個(gè)季度積壓的金飾需求，今年一季度中國(guó)金飾需求出現(xiàn)大幅反彈。

數(shù)據(jù)顯示，一季度中國(guó)金飾消費(fèi)總量為198噸，同比增長(zhǎng)11%，環(huán)比增長(zhǎng)56%。值得注意的是，2023年一季度是2015年以來(lái)金飾需求最強(qiáng)勁的一個(gè)季度。世界黃金協(xié)會(huì)認(rèn)為，此前被壓抑的需求也對(duì)一季度金飾消費(fèi)起到了促進(jìn)作用。例如，隨著疫情限制的放松，婚慶金飾需求有所提高：2023年年初至今，中國(guó)婚慶行業(yè)始終處于滿負(fù)荷運(yùn)營(yíng)狀態(tài)。此外，消費(fèi)者的儲(chǔ)蓄傾向依舊處于歷史高位，與其他消費(fèi)品相比，金飾的金融投資價(jià)值也繼續(xù)吸引著投資者的關(guān)注。

此外，中國(guó)的金條和金幣投資需求大幅增加，一季度金條和金幣銷量總計(jì)66噸，同比增長(zhǎng)34%，環(huán)比增長(zhǎng)7%。

世界黃金協(xié)會(huì)認(rèn)為，二季度是金飾消費(fèi)的傳統(tǒng)淡季，金飾需求有可能受到季節(jié)性因素的影響。前幾個(gè)季度累積的需求釋放殆盡，加之本地金價(jià)處于歷史高位，都有可能影響中國(guó)市場(chǎng)的金飾需求。

世界黃金協(xié)會(huì)中國(guó)區(qū)CEO王立新表示，接下來(lái)的二季度是黃金需求的傳統(tǒng)淡季，但黃金實(shí)物投資需求在今年二季度的表現(xiàn)有可能超過(guò)往年同期。首先，中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，可能有利于黃金的整體消費(fèi)增長(zhǎng)。其次，全球地緣政治以及金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)仍然居高不下，投資者有可能會(huì)更加關(guān)注黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)，特別是在居民儲(chǔ)蓄傾向處于歷史高位、各國(guó)央行繼續(xù)購(gòu)入黃金的背景下。不利于黃金需求的因素則包括季節(jié)性因素和金價(jià)上漲，有可能使部分投資者離場(chǎng)。

從全球范圍來(lái)看，多國(guó)央行的購(gòu)金行為提振了黃金需求，全球官方公布的黃金儲(chǔ)備增加228噸。在市場(chǎng)波動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)加劇的時(shí)期，官方大規(guī)模持續(xù)購(gòu)金突顯了黃金在國(guó)際儲(chǔ)備投資組合中的作用。

相比之下，一季度的全球金飾消費(fèi)需求表現(xiàn)較為平淡，為478噸。中國(guó)一季度金飾需求表現(xiàn)抵消了印度需求疲軟的影響，2023年一季度印度消費(fèi)量為78噸，同比下降17%。印度國(guó)內(nèi)黃金價(jià)格的大幅上漲成為影響消費(fèi)的主要因素。此外，一季度全球黃金投資需求表現(xiàn)參差不齊。受美國(guó)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)，3月份黃金ETF再次呈現(xiàn)流入態(tài)勢(shì)，部分抵消了1月和2月的外流，將整個(gè)季度的流出量降至29噸。

盡管主要市場(chǎng)發(fā)生了顯著變化，金條和金幣的投資需求卻同比增長(zhǎng)了5%至302噸。美國(guó)金條和金幣的需求在第一季度達(dá)到32噸，為2010年以來(lái)的季度最高水平，主要受到經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂和在銀行業(yè)動(dòng)蕩之下避險(xiǎn)情緒的驅(qū)動(dòng)，這一增長(zhǎng)有助于抵消歐洲，尤其是德國(guó)的需求疲軟。德國(guó)需求的顯著下降主要由于實(shí)際利率轉(zhuǎn)正和歐元金價(jià)上漲推動(dòng)了獲利回吐而導(dǎo)致。

世界黃金協(xié)會(huì)資深市場(chǎng)分析師Louise Street表示：“一季度黃金表現(xiàn)喜憂參半，顯示了黃金多樣化的需求來(lái)源支持其作為全球性資產(chǎn)的作用和表現(xiàn)。由于全球黃金市場(chǎng)中出現(xiàn)不同的經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)和需求驅(qū)動(dòng)因素，一些地區(qū)的增長(zhǎng)抵消了其他地區(qū)的疲軟。但共同點(diǎn)是，不同類型的投資者都將黃金視為不確定時(shí)期的保值工具。”

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