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（2023年5月4日）香港股權(quán)交易中心是立足香港這一國際金融中心，覆蓋亞太地區(qū)，幫助房企對接國際資本市場進(jìn)行股權(quán)融資的新興信息服務(wù)平臺。也是推進(jìn)中小企業(yè)進(jìn)入全球多層次資本市場，構(gòu)建多層次資本市場體系建設(shè)、促進(jìn)中小企業(yè)股權(quán)市場規(guī)范發(fā)展的有益嘗試。

“定增計劃”是債權(quán)與股權(quán)權(quán)衡后目前的熱點(diǎn)詞匯，反映了企業(yè)應(yīng)對融資通道收縮的全面資金戰(zhàn)略。股權(quán)融資重啟無疑是振奮人心的，但如何規(guī)劃股權(quán)渠道提升企業(yè)價值并非一朝一夕。

截止至2023年5月3日，港股（155家）和A股（117家）共計272家房地產(chǎn)開發(fā)上市企業(yè)中，當(dāng)日收盤價低于每股凈資產(chǎn)的房企占比超過67.2%，這便是定增計劃的“副作用”。上市房企對于資金的需求是空前的，如此集中的定向增發(fā)，勢必要面對當(dāng)前股價下降的局面。

同時，作為資金密集型行業(yè)，現(xiàn)金流與變現(xiàn)水平較低，龐大的債務(wù)規(guī)模使得一處資金鏈條失效便會將整個集團(tuán)拖入信用危機(jī)的困境。當(dāng)前，可控性更強(qiáng)的融資渠道依舊是債權(quán)融資。而近期，房企融資較為積極，境內(nèi)市場恢復(fù)速度加快。

龍頭企業(yè)往往會采取“平價”或“溢價”配售，然而從目前的情況來看，即使作為房企標(biāo)桿企業(yè)也不得不折價配股增發(fā)，足以反映市場對于地產(chǎn)行業(yè)的估值依舊處于較低水平。

房企依舊沒有擺脫增收不增利窘境，在二級市場的低迷表現(xiàn)也是順理成章。據(jù)統(tǒng)計，截止至2023年5月3日，港股和A股272家房地產(chǎn)上市企業(yè)中，當(dāng)日收盤價低于每股凈資產(chǎn)，即處于“破凈”狀態(tài)的房企多達(dá)172家，占比超過60%。從“破凈”房企市凈率情況來看，有接近35%的市凈率小于0.3；市凈率處于0.3到0.6之間的占比25%。

恢復(fù)市場信心，任重而道遠(yuǎn)，2023年或許并沒有我們所預(yù)期的那般順利。

當(dāng)前，重啟定增渠道無疑是新的轉(zhuǎn)機(jī)，但如何提升價值卻不是一件容易的事情。如何通過香港資本市場恢復(fù)健康的股權(quán)融資管道迫在眉睫。與此同時，從利益相關(guān)者角度來看，股權(quán)活動本就多元化，諸如私募股權(quán)、兼收并購、股份增持等，又該如何規(guī)劃？

“2023觀點(diǎn)資本圓桌”將于5月16日在香港舉辦，邀請諸多投資機(jī)構(gòu)、業(yè)內(nèi)標(biāo)桿，以趨勢與重啟為切入點(diǎn)，探討該如何在香港資本市場中順應(yīng)新時代中的新趨勢，并追逐新的增長點(diǎn)。

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