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智通財經APP獲悉，4月17日，香港交易所發布了一份名為《ETF與全球金融市場虛擬資產生態圈的發展》的研究報告。此報告除了探討ETF產品概念本身之外，還覆蓋了全球虛擬資產及其監管制度發展、世界各地虛擬資產ETF市場表現、香港本土加密政策演變及香港ETF產品現狀等內容。報告指出，虛擬資產 ETF 在香港順利推出，反映當局對發展香港虛擬資產生態圈的決心，以及市場對相關產品的需求。展望未來，預期香港市場會推出更多的虛擬資產主題式 ETF 及其他虛擬資產產品。

從總量看，加密市場近三年來市值不斷擴大、加密貨幣種類也呈爆發式增長。報告顯示，虛擬資產的市值從2013年的103億美元增長至2023年1月的10766億美元;加密貨幣的數量則從2013 年4月的7種大幅增加到2023年1月底的22375種。

從結構來看，持有加密貨幣的人數增加，衍生品的比重逐漸擴大。加密貨幣(包括現貨和衍生品)的平均每日成交額在2019年度僅有318億美元，但到2022年已經增長至1361億美元。

全球持有虛擬資產的人數從2022年1月的3.06億人上升至2022年12月的4.25億人;加密衍生品交易在2021年的交易額超過了現貨的交易額，2022年衍生品交易額幾乎是現貨的1倍。港交所表示，要直接投資虛擬資產可能需要掌握有關虛擬資產市場的技術知識，在監管制度尚相對未成熟之際，涉及的風險也可能會較大。

在全球虛擬資產火熱發展的同時，香港的發展情況亦不例外。對此，在虛擬資產活動的相關政策和監管框架這方面，香港市場的發展腳步不曾停下。

近年來，香港在市場制度結構及政策和監管框架方面取得重大進展。為監管虛擬資產交易平臺，香港證監會采用了務實的做法來建立一個全面監管框架，其中涵蓋多個領域，包括客戶資產托管、網絡安全、市場監察及風險管理。2022 年 10 月 31 日，香港證監會發出《有關虛擬資產期貨交易所買賣基金的通函》開始接受虛擬資產期貨 ETF 的認可申請，并加以相關監管要求以保障投資者。

香港金管局于 2023 年 1 月 31 日發布《加密資產和穩定幣討論文件的咨詢總結》，建議將與穩定幣相關的若干活動納入監管，并闡述預期的監管范圍和主要的監管要求。香港金管局亦表示會就監管安排和下一步的工作，適時作出公布。就建立適當的監管環境以協助解決虛擬資產可能帶來的金融穩定風險，以及促進行業有序而可持續的發展而言，這將是向前邁進的一大步。

截至 2023 年 1 月，香港市場已有兩只比特幣期貨 ETF 和一只以太幣期貨 ETF 上市，成為亞洲首個提供虛擬資產 ETF 的市場。

港交所在報告中指出，首批虛擬資產 ETF 的推出是香港虛擬資產生態圈的重要里程碑，全球投資者可以首次在亞洲時區、于受監管的環境下涉足虛擬資產世界。相較于將虛擬資產存放在易受網絡攻擊的游資包，受市場監管機構所監管的虛擬資產 ETF 可以為投資者提供更高水平的資產保護。這些以傳統類型推出的產品須遵守傳統監管制度下的披露規定及其他監管規定，并可能有因應產品設計而制定的特殊規定(例如適用于期貨的持倉限額及大額持倉申報規定)，以控制整體市場風險。此外，監管制度上的不斷完善，預期會有助香港市場虛擬資產生態圈的發展。

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