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今年以來，我國A股市場震蕩不斷，行業(yè)輪動也較為明顯。此時，相較于專注單一風(fēng)格或賽道，以全行業(yè)視角均衡配置具備較多優(yōu)勢，不僅對于不同風(fēng)格的市場環(huán)境具備較強的適應(yīng)能力，同時，也能弱化市場風(fēng)格切換帶來的風(fēng)險，力爭為投資者帶來較為舒適的持有體驗。

目前，業(yè)內(nèi)以全行業(yè)視角均衡配置的基金經(jīng)理眾多，但能夠?qū)⑷寮宜枷胫械摹八急嬲軐W(xué)”與投資策略相結(jié)合的基金經(jīng)理卻并不多見，民生加銀的蔡曉正是其中之一。雖然蔡曉是一名半導(dǎo)體碩士出身的理科生，但他在生活中卻十分喜歡研讀《論語》，也在不斷的閱讀和學(xué)習(xí)中逐漸構(gòu)建起了自己獨有的投資理念。《論語》中的“志于道，據(jù)于德，依于仁，游于藝”，正是其投資理念最好的詮釋。

具體來看，“志于道，據(jù)于德”指的是投資要找準(zhǔn)市場核心矛盾，并選擇有獨特競爭優(yōu)勢的核心公司。基于此，蔡曉總結(jié)在選擇行業(yè)時，要及時把握各種宏觀環(huán)境下市場的主要矛盾，通過自上而下的方式甄別出核心方向，并將資金集中配置于其中的核心行業(yè)中。在個股的選擇上，除了對治理結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品和服務(wù)及管理層等維度的甄選外，蔡曉更加關(guān)注企業(yè)的稀缺性和強粘性，希望能夠找到自身競爭優(yōu)勢突出，且未來可形成高質(zhì)量可持續(xù)增長的企業(yè)。而“依于仁，游于藝”，則是指基金經(jīng)理要始終致力于為投資者做好財富管理，并不斷提升和拓展自己的能力圈。因為深知能力圈的重要性，蔡曉早在任研究員期間就廣泛擴展能力圈，逐步涉及電子、通信、傳媒等多行業(yè)，跨行業(yè)研究功底深厚。

對后市展望，蔡曉認(rèn)為可以相對樂觀一些。前期，ChatGPT主題行情暴漲，但是狂熱中需蘊含理性，短期關(guān)注點向電子、半導(dǎo)體聚焦。成長板塊繼續(xù)中長期看好，未來一兩年國家政策、行業(yè)周期、產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新、自主可控等多個方面有望走向利好共振。前期，醫(yī)藥、食品飲料、美容護(hù)理等大消費板塊劇烈調(diào)整，需要耐心等待，尤其是美護(hù)過去半年多以來調(diào)整較多，所以也開始重新審視，或有一些不利的變化在削弱相關(guān)公司的稀缺性和強粘性，當(dāng)前優(yōu)先關(guān)注醫(yī)療服務(wù)和食品。

作為基金經(jīng)理，蔡曉吸取儒家思想之精華，將基于深入基本面研究挖掘的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，與基于多因子量化選股模型輸出的優(yōu)質(zhì)股票組合進(jìn)行全面比對和核驗，將基本面研究的人類智慧與量化模型的機器理性和紀(jì)律性有機結(jié)合。站在當(dāng)下時點，由蔡曉作為擬任基金經(jīng)理的民生加銀均衡優(yōu)選混合型證券投資基金（A類：017868，C類：017869）發(fā)行在即，或是震蕩市中的較好選擇。

風(fēng)險提示：本產(chǎn)品由民生加銀基金發(fā)行與管理，代銷機構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險管理責(zé)任。本基金是混合型證券投資基金，預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益高于債券型基金和貨幣市場基金，低于股票型基金。本基金可能投資港股通標(biāo)的股票，需承擔(dān)港股通機制下因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險。基金管理人管理的其他基金的業(yè)績、基金管理人獲得的獎項和評價結(jié)果不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。投資者須仔細(xì)閱讀基金的《基金合同》《招募說明書》等法律文件及公告，在了解產(chǎn)品情況及聽取銷售機構(gòu)適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，根據(jù)自身的風(fēng)險承受能力、投資期限和投資目標(biāo)，謹(jǐn)慎選擇合適的產(chǎn)品。基金管理人以誠實信用、勤勉盡責(zé)原則管理基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利和最低收益。基金有風(fēng)險投資須謹(jǐn)慎。

本文來源：財經(jīng)報道網(wǎng)

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