2月10日，人民銀行公布2023年1月金融統(tǒng)計(jì)和社會(huì)融資數(shù)據(jù)。1月，新增信貸大幅放量，實(shí)現(xiàn)“開門紅”，M2同比增速創(chuàng)下2016年中以來(lái)最高水平。

具體而言，1月我國(guó)人民幣貸款增加4.9萬(wàn)億元，同比多增9227億元；M2同比增長(zhǎng)12.6%，增速分別比上月末和上年同期高0.8個(gè)和2.8個(gè)百分點(diǎn)；新增社融5.98萬(wàn)億元，比上年同期少1959億元。

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受訪專家向藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)指出，新增信貸、社融增長(zhǎng)超預(yù)期反映國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能增強(qiáng)，有助于提振市場(chǎng)信心。同時(shí)，1月金融數(shù)據(jù)反映出居民消費(fèi)偏弱，支持消費(fèi)復(fù)蘇，需要重視居民消費(fèi)能力、消費(fèi)信心和意愿，合理降低消費(fèi)成本，同時(shí)，繼續(xù)支持各區(qū)域因城施策，用足穩(wěn)樓市政策空間，推動(dòng)樓市加快復(fù)蘇。

1月信貸實(shí)現(xiàn)“開門紅”

1月，新增信貸大幅放量，如期實(shí)現(xiàn)“開門紅”。數(shù)據(jù)顯示，1月份人民幣貸款增加4.9萬(wàn)億元，同比多增9227億元。

分部門看，住戶貸款增加2572億元，其中，短期貸款增加341億元，中長(zhǎng)期貸款增加2231億元；企（事）業(yè)單位貸款增加4.68萬(wàn)億元，其中，短期貸款增加1.51萬(wàn)億元，中長(zhǎng)期貸款增加3.5萬(wàn)億元，票據(jù)融資減少4127億元；非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款減少585億元。

光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀研究員周茂華指出，1月新增信貸強(qiáng)勁主要貢獻(xiàn)來(lái)自企業(yè)部門，其中，制造業(yè)和基建領(lǐng)域信貸需求擴(kuò)張抵消了房地產(chǎn)企業(yè)信貸融資低迷表現(xiàn)。國(guó)內(nèi)積極保障重點(diǎn)基建項(xiàng)目融資，同時(shí)，國(guó)內(nèi)需求復(fù)蘇前景改善，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)繼續(xù)加大小微企業(yè)、制造業(yè)等領(lǐng)域支持，制造業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)信心明顯回暖。

不過，1月住戶貸款同比有所減少，整體仍待修復(fù)。民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬分析道，按揭貸款在地產(chǎn)銷售未見明顯改善以及“提前還貸潮”加劇下，新增規(guī)模依然較弱，1月居民中長(zhǎng)期貸款增加2231億元，同比減少5193億元。受益于春節(jié)期間人員流動(dòng)和消費(fèi)活動(dòng)旺盛，以及銀行優(yōu)惠活動(dòng)，消費(fèi)貸和信用卡表現(xiàn)稍好，但不少企業(yè)春節(jié)前發(fā)放年終獎(jiǎng)可能使得個(gè)人償還信用卡貸款及消費(fèi)貸增多，導(dǎo)致1月居民短貸數(shù)據(jù)整體不高。

M2增速創(chuàng)新高

1月M2同比增長(zhǎng)12.6%，增速分別比上月末和上年同期高0.8個(gè)和2.8個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下2016年中以來(lái)最高水平。

溫彬分析稱，支撐1月M2增速創(chuàng)新高的最主要因素是居民存款，同時(shí)信貸高增下派生能力增強(qiáng)和財(cái)政靠前發(fā)力也加大了貨幣投放。1月住戶存款增加6.2萬(wàn)億元，在去年高基數(shù)上繼續(xù)同比多增7900億元。春節(jié)前企業(yè)集中發(fā)放薪酬福利，單位存款向住戶存款轉(zhuǎn)移，同時(shí)受個(gè)人消費(fèi)意愿仍偏低等因素限制，居民更多選擇將收入進(jìn)行儲(chǔ)蓄而非消費(fèi)，助推M2。

“1月M2同比增速繼續(xù)走高，并高于名義GDP增速，反映國(guó)內(nèi)貨幣環(huán)境仍繼續(xù)保持適度寬松。”周茂華表示，M1同比增長(zhǎng)加快，反映企業(yè)短期交易活動(dòng)活躍度有所增強(qiáng)，企業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信心在回暖。

此外，1月新增社融5.98萬(wàn)億元，比上年同期少1959億元。周茂華分析稱，主要受債券凈融資下滑拖累，加上外幣新增貸款和表外融資同比繼續(xù)收縮，抵消了銀行信貸影響。其中，1月企業(yè)債凈融資同比收縮幅度最大，目前債券市場(chǎng)情緒處于恢復(fù)階段，加之銀行信貸成本穩(wěn)步下降，也不排除部分企業(yè)轉(zhuǎn)向表內(nèi)信貸融資。

地產(chǎn)、消費(fèi)修復(fù)情況仍較為關(guān)鍵

受訪專家向藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)指出，新增信貸、社融增長(zhǎng)超預(yù)期反映國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能增強(qiáng)，有助于提振市場(chǎng)信心。下階段，信用擴(kuò)張的韌性和地產(chǎn)、消費(fèi)修復(fù)情況仍較為關(guān)鍵。

溫彬分析道，從金融數(shù)據(jù)可以看出，伴隨疫情沖擊消退、各地穩(wěn)增長(zhǎng)計(jì)劃和舉措出臺(tái)，企業(yè)與政府部門投資步伐加快，消費(fèi)預(yù)期逐步恢復(fù)，在政策驅(qū)動(dòng)和市場(chǎng)內(nèi)生融資需求共同作用下，開年信用擴(kuò)張積極，加速寬信用進(jìn)程。但年初信貸高增下，后續(xù)韌性仍需觀察。

“下一階段，信用擴(kuò)張的韌性和地產(chǎn)、消費(fèi)修復(fù)情況仍較為關(guān)鍵。”溫彬表示，擴(kuò)投資、促消費(fèi)、穩(wěn)地產(chǎn)、調(diào)結(jié)構(gòu)等政策需延續(xù)支持，繼續(xù)保持穩(wěn)健貨幣環(huán)境，以鞏固年初經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好態(tài)勢(shì)，提升經(jīng)濟(jì)修復(fù)的斜率和可持續(xù)性。

周茂華認(rèn)為，1月金融數(shù)據(jù)盡管存在季節(jié)因素?cái)_動(dòng)，但數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，企業(yè)新增信貸復(fù)蘇領(lǐng)先于居民，表現(xiàn)理想，預(yù)示國(guó)內(nèi)消費(fèi)和內(nèi)需復(fù)蘇趨勢(shì)確定。

“但金融數(shù)據(jù)也反映，國(guó)內(nèi)居民消費(fèi)需求仍偏弱，房地產(chǎn)元?dú)馍形椿謴?fù)，加之部分行業(yè)企業(yè)繼續(xù)面臨一定困難，內(nèi)需復(fù)蘇仍面臨一定阻力；這種情況下，政策促消費(fèi)和內(nèi)需仍是核心，但今年政策對(duì)物價(jià)的重視會(huì)有所提升。”周茂華補(bǔ)充道，一方面，國(guó)內(nèi)需要進(jìn)一步合理降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本和消費(fèi)成本，尤其是小微企業(yè)、重點(diǎn)領(lǐng)域、制造業(yè)等領(lǐng)域融資支持，實(shí)施好穩(wěn)樓市政策措施；另一方面，國(guó)內(nèi)金融、財(cái)政等政策需要加強(qiáng)配合，保持貨幣環(huán)境適度寬松，提升政策精準(zhǔn)性與效率。

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