12月12日，宜賓紙業(yè)股份有限公司（600793.SH，以下簡(jiǎn)稱(chēng)：宜賓紙業(yè)）發(fā)布公告稱(chēng)，控股股東四川省宜賓五糧液集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：五糧液集團(tuán)）被確定為四川銀鴿竹漿紙業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：四川銀鴿）重整投資人。若項(xiàng)目順利實(shí)施，五糧液集團(tuán)將新設(shè)全資子公司取得四川銀鴿的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和相關(guān)業(yè)務(wù)。

武漢京魁科技有限公司董事長(zhǎng)肖竹青對(duì)藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)記者指出，五糧液集團(tuán)參與此次四川銀鴿重整，意為支持旗下上市公司做強(qiáng)做大的又一舉措，具有重要戰(zhàn)略意義。本次五糧液集團(tuán)如果能成功參與四川銀鴿重組，這也將進(jìn)一步提升宜賓紙業(yè)造紙能力、有助于擴(kuò)大產(chǎn)能，起到良好的經(jīng)濟(jì)效益，四川銀鴿現(xiàn)有竹漿產(chǎn)能10萬(wàn)噸，通過(guò)改造可進(jìn)一步提高竹漿產(chǎn)能，若后續(xù)能成功注入宜賓紙業(yè)，將較大程度提高宜賓紙業(yè)的產(chǎn)能規(guī)模。

(相關(guān)資料圖)

控股股東重整四川銀鴿

根據(jù)公開(kāi)資料，四川銀鴿是中國(guó)竹業(yè)龍頭企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為紙張制造，主要產(chǎn)品有全竹漿打字紙、雙膠紙、牛皮紙、本色竹漿板。

宜賓紙業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)為有食品包裝原紙、生活用紙?jiān)埖取?/p>

為避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，五糧液集團(tuán)就重整投資四川銀鴿事宜擬進(jìn)一步承諾：有償委托宜賓紙業(yè)全面管理新設(shè)主體的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，待重整方案執(zhí)行完畢且取得的四川銀鴿業(yè)務(wù)、資產(chǎn)符合注入宜賓紙業(yè)的條件后，將在符合相關(guān)法律法規(guī)及監(jiān)管規(guī)則、符合宜賓紙業(yè)利益的前提下，優(yōu)先以公允價(jià)格向宜賓紙業(yè)轉(zhuǎn)讓四川銀鴿的業(yè)務(wù)、資產(chǎn)或新設(shè)主體的股權(quán)。

據(jù)了解，去年11月，四川銀鴿由于負(fù)債沉重，缺乏流動(dòng)資金，拖欠原材料、原輔材料供應(yīng)商貨款等，進(jìn)入破產(chǎn)重整程序。截至法院受理該公司破產(chǎn)重整時(shí)，該公司負(fù)債總額為8.17億元，資產(chǎn)負(fù)債率為136.6%。

一位知情人士對(duì)藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)記者表示，四川銀鴿此次破產(chǎn)重整主要是受其關(guān)聯(lián)方債務(wù)拖累所致，公司自身生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況是很好的。作為納溪區(qū)大型竹產(chǎn)業(yè)加工龍頭企業(yè)的四川銀鴿，主營(yíng)業(yè)務(wù)與竹產(chǎn)業(yè)良性互動(dòng)發(fā)展、相互作用，實(shí)現(xiàn)了全產(chǎn)業(yè)鏈完美融合，其正常經(jīng)營(yíng)對(duì)于保障民生穩(wěn)定和扶持地方企業(yè)發(fā)展具有重大意義。

肖竹青對(duì)藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)記者指出，五糧液集團(tuán)參與此次四川銀鴿重整，意為支持旗下上市公司做強(qiáng)做大的又一舉措，具有重要戰(zhàn)略意義。本次五糧液集團(tuán)如果能成功參與四川銀鴿重組，這也將進(jìn)一步提升宜賓紙業(yè)造紙能力、有助于擴(kuò)大產(chǎn)能，起到良好的經(jīng)濟(jì)效益，四川銀鴿現(xiàn)有竹漿產(chǎn)能10萬(wàn)噸，通過(guò)改造可進(jìn)一步提高竹漿產(chǎn)能，若后續(xù)能成功注入宜賓紙業(yè)，將較大程度提高宜賓紙業(yè)的產(chǎn)能規(guī)模。

受上述消息影響，12月13日，宜賓紙業(yè)高位震蕩，報(bào)收14.45元，漲幅5.94%，總市值25.56億元。

利好宜賓紙業(yè)

根據(jù)官網(wǎng)資料，宜賓紙業(yè)前身為“中國(guó)紙廠”，始建于1944年。1997年，宜賓紙業(yè)在上交所成功上市。2018年，五糧液集團(tuán)公司成為宜賓紙業(yè)的控股股東。

根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2019年至2022年三季度，其營(yíng)收分別為16.01億元、18.67億元和21.17億元，凈利潤(rùn)在2020年出現(xiàn)了虧損，分別為1235.29萬(wàn)元、-9956.46萬(wàn)元和2832.42萬(wàn)元。

從近期動(dòng)作來(lái)看，五糧液集團(tuán)正在以通過(guò)自身資源助力宜賓紙業(yè)，以此扶持地方企業(yè)發(fā)展。

11月，宣賓紙業(yè)一紙公告，披露擬以非公開(kāi)發(fā)行股票方式引入廈門(mén)建發(fā)紙業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：建發(fā)紙業(yè)）作為公司的戰(zhàn)略投資者，募集資金總額不超過(guò)5.09億元。其中，控股股東五糧液集團(tuán)認(rèn)購(gòu)4157.12萬(wàn)股，建發(fā)紙業(yè)認(rèn)購(gòu)1150萬(wàn)股。

建發(fā)紙業(yè)系廈門(mén)建發(fā)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)：建發(fā)股份）的全資子公司，而建發(fā)同時(shí)也是五糧液股份的大商之一。

宜賓紙業(yè)在公告中坦陳，宜賓紙業(yè)可借助建發(fā)紙業(yè)的渠道優(yōu)勢(shì)迅速拓展目前發(fā)展較為緩慢的海外市場(chǎng)及線上市場(chǎng)，并依靠建發(fā)紙業(yè)強(qiáng)大的渠道分銷(xiāo)能力，進(jìn)入國(guó)內(nèi)更多區(qū)域銷(xiāo)售原紙產(chǎn)品。

此外，若此次五糧液重整成功，宜賓紙業(yè)可借此與四川銀鴿進(jìn)行良性互動(dòng)，實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈融合。

自2020年初國(guó)家發(fā)改委、生態(tài)環(huán)境部印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)塑料污染治理的意見(jiàn)》，“以紙代塑”逐漸成為包裝行業(yè)的必然趨勢(shì)，更符合可持續(xù)發(fā)展的理念，以限塑令為代表的“以紙代塑”國(guó)家政策為造紙行業(yè)市場(chǎng)創(chuàng)造了系統(tǒng)性機(jī)會(huì)。

有機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)紙漿消費(fèi)巨大，2021年國(guó)內(nèi)紙漿缺口約3000萬(wàn)噸，近年來(lái)進(jìn)口木漿成本不斷攀升，而竹片等竹料價(jià)相對(duì)平穩(wěn)，四川銀鴿的竹漿生產(chǎn)線具備天然的成本優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，參與破產(chǎn)重整在成本和時(shí)間效率上也均優(yōu)于新建項(xiàng)目。

但是存量制漿造紙企業(yè)具有一定稀缺性，受?chē)?guó)家對(duì)環(huán)保趨嚴(yán)的影響，制漿造紙新建項(xiàng)目環(huán)評(píng)指標(biāo)的審批日趨嚴(yán)格，新建產(chǎn)能獲批難度較大。

有業(yè)內(nèi)人士對(duì)藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)記者指出，投資存量造紙項(xiàng)目可快速實(shí)現(xiàn)五糧液集團(tuán)對(duì)宜賓紙業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)要求，若后續(xù)能成功注入宜賓紙業(yè)，將較大程度提高宜賓紙業(yè)的產(chǎn)能規(guī)模，有利于為宜賓紙業(yè)原料供應(yīng)提供保障，提升原料獲取能力和成本優(yōu)勢(shì)。

關(guān)鍵詞： 宜賓紙業(yè)